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* Reservas internacionales

Las reservas internacionales brutas del BCV al cierre del año se elevaron a USD 42.299
millones. El máximo valor corresponde al mes de diciembre en tanto que en el mes de
abril se registró el valor mínimo de USD 30.313 millones. Los pasivos de reserva se 150
ubicaron en USD 777 millones, con un resultado de cierre de reservas netas de USD
41.522 millones.En meses de importación se apreció la fortaleza de esta variable en 2008, ya que
equivalió a 10,4 meses de importación al cierre de 2008; el valor más bajo registrado en
el año fue de 7,5 meses. Las reservas operativas (las más líquidas) también exhibieron la
solidez de las cuentas externas al pasar de USD 23.006 millones en 2007 a USD 32.177
millones en 2008. Con la incorporación del FEM(USD 828 millones) las reservas netas
del país totalizaron USD 42.350 millones.

* Tipo de cambio

En 2008, el tipo de cambio oficial se mantuvo inalterado. Se estableció una paridad de
Bs.F. 2,1446 para las operaciones de compra de dólares de los Estados Unidos de
América y de Bs.F. 2,1500 para la venta y pago de deuda externa.
El tipo de cambio real, que se mide a través delíndice real de cambio efectivo (IRCE),
se apreció 24,2%, lo cual se tradujo en una disminución del indicador. Este resultado,
que reflejó una mayor apreciación con respecto a 2007 (7,8%), fue consecuencia de la
mayor inflación interna de Venezuela frente a sus principales socios comerciales y de
una apreciación nominal del bolívar, en relación con las monedas de estos países. En
efecto, elíndice relativo de precios se redujo 21,2% y el índice nominal de cambio 151
efectivo disminuyó 3,8%. La variación de este último se explicó por la estabilidad del
tipo de cambio oficial frente al dólar de los Estados Unidos de América aunado a un
fortalecimiento de esta divisa con respecto al resto de las monedas que componen el
indicador. Todas las divisas que conforman el IRCE, excepto elyen japonés, registraron
depreciaciones considerables frente al dólar americano y las de mayor incidencia, en el
resultado final, fueron el real brasileño y el dólar canadiense.
Cabe destacar que el tipo de cambio real bilateral con Estados Unidos se apreció 24,1%
en 2008; más de 9 puntos porcentuales por encima de la apreciación registrada en 2007.
Esta variación se sustentó en que latasa mensual de variación de los precios en Estados
Unidos fue considerablemente menor que la de Venezuela. Incluso, entre agosto y
diciembre fue negativa.
Por su parte, el tipo de cambio real bilateral con Colombia se apreció 26,9%. Pese a que
durante los primeros meses del año el indicador registró depreciaciones, a partir de
mayo la tendencia a la apreciación se acentuóconsiderablemente. Mientras que la
inflación de Venezuela mostró una tendencia a acelerarse durante la mayor parte del
año, la de Colombia se mantuvo relativamente estable.
* Base Monetaria:

En 2008, la base monetaria experimentó un crecimiento anual de 30,6%, inferior al
resultado de los últimos dos años. En efecto, dicha variación nominal se ubicó en 12,7
puntos porcentuales por debajo de lacorrespondiente a 2007, lo que implicó un
descenso anual del agregado de 1% en términos reales.
El crecimiento de la base monetaria se fundamentó en la incidencia monetaria expansiva
del sector público que en su conjunto inyectó recursos por Bs.F. 107.350,5 millones
(15,9% del PIB).

* Gasto Publico:

En materia de gasto fiscal, su nivel acordado al cierre de 2008 para el Gobiernocentral
se incrementó en 40%, con respecto al inicialmente presupuestado en la ley (Bs. 137,6
millardos) y en 34,4% con respecto al acordado en 2007. En particular, el monto de los
créditos adicionales aprobados en 2008 (Bs. 54,97 millardos) fue mayor en 95,89% al
correspondiente del año anterior.

* Balanza de pagos

El saldo de las transacciones externas de la economía venezolana...