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ANÁLISIS FINANCIERO

José Luis Sánchez Fernández de Valderrama*

Las consecuencias de las NIC/NIIF para el Análisis Financiero
1. INTRODUCCIÓN
Para los analistas profesionales la contabilidad es una fuente de información que se complementa con otras bases informativas que permiten llevar a cabo modelos de comportamiento y de predicción . El concepto de información es cada vez másamplio y debe relacionarse con la idea de la sociedad global que exige por una parte trasparencia ,que a su vez se manifiesta en una serie de atributos: objetividad, generalidad, utilidad y homogeneidad de la información y por otra la asuncion de responsabilidad de los sujetos de información corporativa, producto de una cadena que incluye no solamente al Consejo de Administración sino también a losgestores, contables, auditores, analistas, Reguladores, Entes Públicos y periodistas económicos. En lo que se refiere a la información ofrecida por él sistema contable abarca el conjunto estados contables en los que se representa la información; el marco conceptual que constituye la base metodológica; el referente normativo obligatorio con origen de los poderes públicos o en la doctrina; lasopciones valorativas contenidas las normas y, por último, los soportes tecnológicos que reciben y organizan la información utilizada. De ser todos estos elementos el que se refiere a la norma contable condiciona el trabajo del analista en cuanto, al referirse este fundamentalmente a empresas multinacionales, que operan y cotizan en distintos mercados bursátiles del mundo, encuentra como limitación losdistintos usos y costumbres, así como, estrategias de política económica o fiscal, que influyen en dicha normativa estableciendo soluciones diferentes para afrontar los mismos retos según se trate de países que operen en una otra área geográfica. Las diferencias en las normas contables internacionales exigen al analista ajustes para producir una información homogénea que corrijan las distintasopciones que la norma permite y el uso que pueda realizarse de ellas que pueden influir en la imagen que se ofrezca el mercado, impidiendo un proceso eficiente de formación de precios y perjudicando o beneficiando a unos un otros grupos de intereses que intervienen el empresa. Asimismo, el incremento de opciones favorece lo que se ha denominado proceso de contabilidad creativa, término que no implicanecesariamente una visión peyorativa de la información contable ya que supone la elección dentro de los criterios alternativos que aquel más adecuado para los intereses de los accionistas. Estas opciones permiten elegir los criterios que en ocasiones sean más adecuados a la estrategia o intereses de la empresa, lo que incorpora un problema añadido ya que dentro de dichos intereses coexisten el devarios colectivos: accionistas, gestores, propietarios, que no siempre coinciden con los intereses de los usuarios de la información. Así, conceptos finales, como el resultado o el patrimonio neto, pueden tener distintas expresiones cuantitativas como consecuencia de la aplicación de las citadas opciones y por lo tanto diferentes resultados de la información contable, manteniendo la imagen fiel. Elproblema se produce cuando las opciones se utilizan para favorecer los intereses espurios de los gestores, fenómeno que ha dado lugar a la teoría de la agencia y a la asimetría de la información. El problema de agencia se produce cuando

* Catedrático de Economía de Financiera y Contabilidad de la Universidad Complutense. Miembro de Real Academia de Ciencias Económicas y Financieras.Reproducido de “El derecho contable y la unidad Europea”.(2006)

LA IMPORTANCIA DE LAS NIC/NIIF PARA EL ANÁLISIS FINANCIERO

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existe un conflicto de intereses entre los distintos elementos relacionados con la empresa: directivos, accionistas y empleados. Si los directivos se reservan parte de la información, que lógicamente no llega al resto del mercado, se produce asimetría que influye en el...