II REGIMEN FINANCIERO BANCARIO Y CAMBIARIO DEL COMERCIO

REGIMEN FINANCIERO,
BANCARIO Y CAMBIARIO
DEL COMERCIO EXTERIOR.
Profesor: Dr. Pedro Acuña
Clase del 15/04/2015
2015

FUTUROS - DEFINICIÓN


Un contrato de futuros es un contrato o
acuerdo que obliga a las partes contratantes
a comprar o vender un número determinado
de bienes o valores (activo subyacente) en
una fecha futura y determinada, y con un
precio establecido de antemano. Estos
contratosse negocian en lo que se
llama mercado a término o mercado de
futuros.

Diferencias entre FUTUROS y
FORWARDS

MOTIVOS PARA CONTRATAR
FUTUROS




Operaciones de cobertura: La persona tiene o va
a tener el bien subyacente en el futuro (petróleo,
gas, naranjas, trigo, etc.) y lo venderá en un futuro.
Con la operación quiere asegurar un precio fijo hoy
para la operación de mañana.
Operacionesespeculativas: La persona que
contrata el futuro sólo busca especular con la
evolución de su precio desde la fecha de la
contratación hasta el vencimiento del mismo.

OPERACIONES DE PASE O
“SWAPS”
Concepto




Es una combinación simultánea de las
operaciones de contado y término.
Entre las mismas personas (banco y cliente)
se realizan simultáneamente las operaciones
de compra o venta contado, yventa o
compra a término.



Permite a quien posee divisas, hacerse de
moneda local por un tiempo corto, sin
necesidad de desprenderse de las divisas.



SWAP: en inglés “canje” : es el canje
transitorio de una moneda por otra

TIPOS DE SWAPS (I)


PASES PASIVOS: donde el banco vende
divisa de contado, y la compra a término. Es
pasivo porque el banco toma fondos en
pesos (toma fondos delpúblico).



PASES ACTIVOS: donde el banco compra
divisas de contado y la vende a término. Es
activo puesto que el banco coloca los pesos
(coloca fondos al público)

TIPOS DE SWAPS (II)






Es un acuerdo tripartito entre el que compra,
el que vende y el intermediario, que vincula a
ambos.
Swaps de Divisas: transformo mi deuda en
una moneda distinta a la de la deuda. Si se
produce algunadiferencia, el intermediario la
paga.
Swaps de Tasa de Interés: permuto mi deuda
en una tasa de interés variable, por una que
tenga tasa fija, o viceversa.

ARBITRAJE




Transacción donde una de las partes se
compromete a entregar una divisa y la
contraparte asume el compromiso de abonar
el valor concertado en otra moneda
extranjera.
No participa la moneda de curso legal del
país. El precio de unamoneda extranjera
equivalente a una unidad de otra moneda
extranjera se denomina TIPO DE PASE.

EJEMPLO








Un exportador recibe un pago en dólares por una
exportación.
Este a su vez tiene que realizar un pago en marcos,
para cubrir el pago de una carta de crédito de
importación.
Entonces en vez de vender los dólares y comprar los
marcos instruye a su banco que las divisas provenientes
de laexportación deberán ser aplicadas al pago de la
importación realizando a tal efecto “UN ARBITRAJE” DE
DOLARES A MARCOS.
El operador consultará a la Mesa de dinero el pase
dólar marco y procederá a liquidar ambas operaciones.

POSICION DE LA MESA DE
CAMBIOS
La posición es un punto de vista de
operación expresado por la compra o la
venta. Puede referirse a la suma de una
moneda poseída o debida porun inversor.

VARIABLES DE LAS
POSICIONES DE LA MESA DE
 Coyuntura actualCAMBIOS


Políticas de la entidad financiera



Saldos en los corresponsales



Pagos o cobros que se realizarán en la jornada



Situaciones especulativas.

UNIDAD 3. EVOLUCION DEL
REGIMEN CAMBIARIO EN
LA REPUBLICA ARGENTINA








El control de cambios. Su instauración en
1931. Implicancias
Funcionamiento delsistema de control.
Restricciones cualitativas y cuantitativas. Los
tipos de cambio
Evolución del sistema hasta fines de 1989
El mercado libre de la década del 90
El nuevo régimen a partir de la ley 25561

CONTROL DE CAMBIOS (I)
Política monetaria que impone
restricciones a la libre posibilidad de
canjear una moneda en monedas
extranjeras
SIEMPRE PRESENTE

CONTROL DE CAMBIOS (II)
“El control...