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II. Relación Ahorro-Crecimiento
El ahorro nacional es la fuente de acumulación de capital de un país y esto está claro en la literatura económica en trabajos tales como Blanchard (2000), Oskooee et al. (1998), Posada y Rojas (2008). La discusión actual se centra en si existe una relación positiva, de largo plazo, entre el ahorro y el crecimiento y cuál es el sentido de la causalidad. Existen dosperspectivas para abordar la discusión: los modelos de crecimiento y ahorro a nivel agregado y la que estudia los determinantes del ahorro partiendo de las decisiones de consumo y ahorro; la primera predice que la relación causal es ahorro-crecimiento y la segunda crecimiento-ahorro. Desde una perspectiva agregada en una economía cerrada, el ahorro (S) y la inversión (I) representan la parte delproducto nacional (Y) que no se consume (C)4 , consecuentemente, la única manera de invertir más es ahorrando más, no obstante, es preciso llegar a una tasa óptima de ahorro que no afecte el consumo, siguiendo la dinámica del modelo de crecimiento planteado por Solow (1956)5 . De esta manera, en una economía cerrada la relación entre estas dos variables aparece como un círculo virtuoso, debido aque para financiar una mayor inversión se requiere de un mayor ahorro que permite generar crecimiento, es decir, un aumento de la producción (crecimiento) depende de la acumulación de capital para invertir, pero debido a que esta inversión se financia con ahorro interno, se establece un vínculo entre ahorro y crecimiento económico, por lo tanto, de este círculo se desprende una compleja relación.1. Modelos de crecimiento
El modelo de Harrod especifica que la tasa de inversión es una fracción fija de la tasa de crecimiento del producto. Ahora bien, dado que en un contexto de equilibrio macroeconómico, el ahorro es igual a la inversión, la tasa de crecimiento del producto sería igual a la relación que existe entre la propensión media a ahorrar y la relación capital-producto. Por lo tanto, unaumento en la propensión a ahorrar supone, en principio, un incremento de la tasa de crecimiento del producto. O lo que es mismo, de producirse un aumento en la tasa de ahorro, la tasa de crecimiento se incrementaría. Por otra parte, una de las implicaciones del modelo de crecimiento neoclásico de Solow es que un incremento permanente de la tasa de ahorro genera un incremento temporal en la tasade crecimiento de la producción por trabajador: aunque el capital por trabajador aumente durante un determinado período, finalmente llega a un punto en el que todo el ahorro adicional es destinado en su totalidad al mantenimiento y reposición del capital existente; es decir, el ahorro no tiene ningún efecto sobre la tasa de crecimiento de estado estacionario, debido a la existencia de losrendimientos decrecientes del capital. En contraste, los modelos de crecimiento endógeno se caracterizan por la introducción de fenómenos como el “aprendizaje” y los rendimientos crecientes a escala. Estos modelos explican el crecimiento económico, a través de las externalidades positivas generadas por la inversión en capital físico o humano6 , así, una tasa de ahorro más alta se traduce en un incrementopermanente de la tasa de crecimiento, de tal manera que, un ritmo más rápido de crecimiento económico requiere mayor crecimiento en el stock de capital y, por ende, de ahorro. Un modelo de crecimiento simple que incluye el capital físico y humano, es el modelo AK propuesto por Rebelo (1991, citado en Agenor y Montiel 2000). Una implicación importante del modelo AK, es que un aumento en la tasa deahorro aumenta permanentemente la tasa de crecimiento per cápita. Romer (1986) incorpora externalidades de capital generadas a partir del aprendizaje por la práctica (Learning-by-Doing). Puesto que el aprendizaje es uno de los determinantes de la acumulación de conocimiento7 , en la versión del modelo en que este aprendizaje se produce como un efecto colateral de la producción de nuevo capital;...