Impacto de la crisis financiera internacional sobre el sector financiero argentino. Un enfoque de hojas de balance

Departamento de Economía
Universidad Nacional del Sur

Impacto de la crisis
financiera internacional
sobre el sector
financiero argentino. Un
enfoque de hojas de
balance

Diciembre 2010

Alumno: Pablo Tucat
Profesor Asesor: Jorge Pazzi

ÍNDICE
I – Introducción ................................................................................................................. 4
II– Crisis financiera Internacional y Países Desarrollados ................................................ 5
Los primeros síntomas de la debacle en los países desarrollados ................................ 6
Canal directo .............................................................................................................. 7
Canales indirectos...................................................................................................... 8
Medidas implementadas por las autoridades monetarias ......................................... 10
III – Repercusiones sobre América Latina ....................................................................... 13
Mecanismos de transmisión históricos ....................................................................... 13
Régimen deAlta Inflación ........................................................................................ 13
Fragilidad financiera ................................................................................................ 14
Contexto previo a la crisis y teoría del desacople ....................................................... 15
Canales de transmisión e impacto sobre los paísesemergentes................................ 21
El sistema financiero como canal de transmisión de los shocks ............................. 22
IV – Argentina antes de la crisis ...................................................................................... 25
Crisis de 2001............................................................................................................... 26
Argentinaen 2007 ....................................................................................................... 31
Crisis financiera internacional e impacto en el sector financiero argentino .............. 32
V – Marco Agregado de Consistencia ............................................................................. 35
Matriz de activos y pasivos financieros de la Argentina............................................. 39
VI – Repercusiones de la crisis sobre Argentina ............................................................. 43
Análisis de la Matriz..................................................................................................... 44
VII – Consideraciones finales .......................................................................................... 53Bibliografía ...................................................................................................................... 55
Anexo A ........................................................................................................................... 59
Anexo B........................................................................................................................... 62

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I – INTRODUCCIÓN
Buena parte de las economías parecen haber superado, en mayor o menor grado, las
consecuencias de la crisis financiera internacional iniciada 2007. Mientras los países
emergentes de América Latina y Asia (a excepción de Japón) muestran una recuperación
sólida, los países más avanzados exhiben un desempeño modesto y bastante dispar. Las
economíasemergentes de Europa aún plantean algunas dudas a esta aparente
recuperación (FMI, 2010).
La crisis financiera internacional iniciada tres años antes en los Estados Unidos constituye sin
dudas la crisis de mayor dimensión, por la profundidad y alcances de sus efectos, desde la
Crisis del ’29. Dada la proximidad del evento, aun resulta difícil evaluar con certezas los
múltiples efectos de la...