importaciones

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UNA FUNCIÓN DE IMPORTACIONES
PARA EL PERÚ (1990 – 1999)
Gustavo Guardia Yamamoto
Setiembre, 2001

DOCUMENTO DE TRABAJO 203
http://www.pucp.edu.pe/economia/pdf/DDD203.pdf

UNA FUNCIÓN DE IMPORTACIONES PARA EL PERÚ
(1990 – 1999)
Gustavo Guardia Yamamoto

RESUMEN

Durante los años noventa una combinación de factores externos e internos
originaron un aumento del crédito bancarioal sector privado de las economías en
desarrollo. En una economía dolarizada como la peruana la mayor parte de estos créditos se
encuentran denominados en moneda extranjera y explicarían el aumento considerable de las
importaciones en los últimos años

La evidencia obtenida en el presente trabajo muestra efectivamente que las
importaciones dependen directamente del nivel de actividad real,inversamente del tipo de
cambio real y directamente de esta mayor disponibilidad de dólares en la economía. En este
contexto las exigencias de política requieren que las autoridades monetarias obtengan un
mayor control de los agregados crediticios a través de una política de encajes más efectiva
especialmente para aquellos fondos provenientes del exterior.

ABSTRACT

During the nineties acombination of external and internal factors caused an increase
of the bank credit to private sector in developing economies. In an dollarized economy as
the Peruvian, the main part of these credits were denominated in US dollars and would
explain the considerably increase in importing activities during the last years.

The evidence shown in this work indicates precisely that imports dependdirectly of
the real activity, inversely of the real exchange rate, and directly to dollar availability in the
economy. In this context the policy responses has constrained the monetary authorities to
control the aggregated credit through an effective bank reserve policy especially for
international credit lines.

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UNA FUNCIÓN DE IMPORTACIONES PARA EL PERÚ
(1990 – 1999)
Gustavo GuardiaYamamoto*

1.

INTRODUCCIÓN
Una de las principales lecciones de las últimas crisis financieras internacionales es la

necesidad de prestar una mayor atención a las cuentas del sector externo. En este sentido, en el
presente trabajo se pretende realizar un estudio de las importaciones en el Perú teniendo en cuenta
además la considerable expansión del crédito en moneda extranjera otorgadopor los bancos
comerciales al sector privado de la economía en los últimos años.
Esta mayor disponibilidad de dólares en la economía habría generado en gran medida el
considerable incremento de las importaciones en la última década. Por lo tanto resulta necesario
contrastar esta mayor disponibilidad de moneda extranjera en una función de importaciones de tal
modo que las importaciones nodependan únicamente del nivel de actividad y el tipo de cambio real
sino además del crédito en moneda extranjera.
El presente trabajo de encuentra dividido en cuatro secciones. En la primera sección
señalamos brevemente los principales hechos estilizados referentes a la evolución de las
importaciones y el boom de crédito en moneda extranjera experimentado en los años noventa. A
continuaciónplanteamos a manera de hipótesis una función de importaciones para el Perú y
contrastamos la evidencia disponible mediante una aproximación de Vectores Autorregresivos
(VAR) y un análisis de Cointegración. Por último señalamos las principales conclusiones de nuestro
estudio y algunas consideraciones de política.
Cabe mencionar que el presente trabajo se basa en la tesis de licenciatura del autor “Unestudio empírico del boom de crédito en moneda extranjera y las importaciones en el Perú: 19901999” y una primera versión titulada “Crédito en moneda extranjera e importaciones; una
aproximación VAR para el Perú (1990–1998)” que ocupó el tercer lugar en el concurso
“Investigación en Economía y Banco Central para jóvenes economistas 1998” organizado por el
Banco Central de Reserva del Perú....