Impuestos sobre sucesiones

INSTITUTO DE ESTUDIOS BANCARIOS
GUILLERMO SUBERCASEAUX
CARRERA DE INGENIERIA FINANCIERA
NOVENO SEMESTRE
ASIGNATURA: MERCADO DE CAPITALES II
PROFESOR: Enrique Pereira Mora
Año 2008

EL MERCADO INTERNACIONAL DE BONOS
Bonos ù Obligaciones:
Son valores mobiliarios de renta fija que representan parte de un empréstito.
Renta Fija: Porque queda limitada y bien definida por cláusulas.
Sonuna modalidad especial de un contrato de préstamo, en que el derecho del prestamista
al reembolso queda incorporado a un título valor (Bono) , así como el pago de los intereses
correspondientes.
Características de los Bonos:
1.-Representan un préstamo por parte de los suscriptores ò poseedores.
2.-Siendo un crédito y no una aportación directa de un socio, no confiere al tenedor ningún
derechoen la administración de la Sociedad, aunque puede estar representado a travès del
sindicato de obligacionistas.
3.- En caso de liquidación de la Sociedad, los Bonos deberán ser reembolsados antes del
pago efectuado a los accionistas.
4.- Tienen derecho a una renta periódica, la cual es fija y predeterminada, independiente del
resultado del ejercicio, aunque existen bonos de renta variable.Clasificación de los Bonos:
Según forma de estar designado el tenedor:
-nominativos
-al portador
-mixtos.- Se emite nominativo pero los cupones son al portador
Según forma de emisión:
-Con prima: Bajo la Par
-Sin prima: A la par

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Según el tipo de cupones:
-Bonos con cupón vencido: Intereses se pagan al término del período.
-Bonos cupón anticipado
-Bonos con cupón trimestral òsemestral
-Bonos con cupón indiciado
-Bonos cupón cero(Intereses se acumulan hasta la fecha de amortización)

Proceso de Emisión de un Bono
-Se inicia con el diseño.
-La emisión la estudia y desarrolla un especialista financiero privado ò un banco de
inversión.

El diseño a menudo incluye:
-Definición del volumen de emisión
-Determina el plazo de colocación
-Modalidad del Bono aemitir
-Tasa de interés del bono
-Comercialización del bono
-Diseño del folleto de emisión

Tipos de Oferta:
-Pública: Oferta directa al mercado y se asume el riesgo de tasa de interés durante el plazo
de colocación.
-Privada: Puede ser entre los socios de la Compañía ò entre otros inversionistas pero con
tope ò máximo de emisión.

LOS BONOS CONVERTIBLES:
Debe existir cláusula deconversión al emitir y de que tipo de acciones se tratará (nuevas ò
antiguas)
Cuando se ejerce el derecho, el propietario del bono lo entrega a cambio de acciones
convenidas en el contrato de emisión.

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Ventajas de emitir Bonos Convertibles:
1.-Los bonos convertibles son aumentos de capital con mayor atractivo de venta que una
emisión de acciones ( mayor facilidad comercial para colocar)2.-Normalmente tienen un costo menor de intereses para la Empresa, pues existe el
adicional que da la posibilidad de conversión.
3.-Dado que son como una ampliación de capital diferida en el tiempo, permiten realizar las
inversiones y esperar su rendimiento para comenzar a pagar dividendos a los nuevos
accionistas que vayan convirtiendo sus bonos convertibles en acciones.

VENTAJAS DE EMITIRBONOS:

-Mayor flexibilidad en las operaciones.- Se puede adecuar la estructura de la deuda a los
flujos generados por la empresa.
-Menor costo financiero.- Permite la obtención de tasas de interés más bajas (accesibles a
la empresa), dados por la mayor profundidad de los mercados de capitales internacionales y
por la disminución de la intermediación financiera.
-Facilidades en la extinciónde la deuda sin costos adicionales
-No es necesaria la entrega de garantías específicas a la hora de emitir la deuda.
-Libre disponibilidad de los recursos.
-Financiamiento a plazos mayores, no tan estructurados como los créditos bancarios
Internacionales.

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SALIDA A BOLSA EN LOS MERCADOS DE CAPITALES
INTERNACIONALES:
VENTAJAS PARA LA DIRECCIÓN DE LA EMPRESA:
1.-Reducciòn del...