Incertidumbre

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DECISIONES BAJO INCERTIDUMBRE1
¡Ay, cómo es cruel la incertidumbre!
Si ella merece mi dolor
o yo la tengo que olvidar.
Gonzalo Curiel. Incertidumbre
...Aureliano saltó once páginas para
no perder el tiempo en hechos demasiado
conocidos, y empezó a descifrar
el instante que estaba viviendo,
descifrándolo a medida que lo vivía,
profetizándose a sí mismo en el acto
de descifrar laúltima página
de los pergaminos...
Gabriel García Márquez. Cien años de Soledad
En todos los capítulos anteriores, sobre toma de decisiones se ha hecho
una suposición muy fuerte: que las consecuencias futuras de una decisión
de inversión, son determinísticas, o sea que son predecibles con certeza total.
No es necesario insistir en este punto, pues es obvio que los hechos futuros
sonimpredecibles. Con relación a las consecuencias futuras de una decisión,
se pueden presentar tres situaciones:
1. Determinísticas
2. No determinísticas
3. Ignorancia total
Uno de los problemas que se presentan en la comprensión de los
temas de administración y gerencia es que muchos términos tienen
significados múltiples; ejemplos de esto se encuentran con mucha frecuencia en los temas contables yfinancieros (términos como ingreso,
flujo de caja, flujo de fondos, para citar solo tres). En particular, cuando se habla de riesgo o incertidumbre la confusión se incrementa porque existe un conocimiento previo –intuitivo tal vez– de lo que es la
incertidumbre. Para muchos, la incertidumbre es el desconocimiento
del futuro; en este contexto se considera que el riesgo y la incertidumbre seproducen por la variabilidad de los hechos futuros y por su
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El tema de este capítulo se trata con mayor profundidad en el texto decisiones bajo
riesgo e incertidumbre, CEJA colección apuntes, 2001

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IGNACIO VÉLEZ PAREJA

desconocimiento. Aquí se entiende por incertidumbre, primero, la situación general de desconocimiento del futuro. Igualmente, se usará la
misma palabra encontraposición al concepto de riesgo, como se aclara
a continuación. En esos casos se hablará de que una decisión se toma
bajo riesgo o bajo incertidumbre. En la literatura se presenta confusión
al definir la segunda situación. Por ejemplo, Hillier (1963) habla de
riesgo e incertidumbre como si fueran iguales, lo mismo sucede con
Hespos y Strassman (1965), para sólo citar unos pocos; Morris (1964),
porotro lado, hace la distinción entre riesgo e incertidumbre. Lo cierto
es que existen grados de incertidumbre y en la medida en que ella
disminuye con la información recolectada, se puede manejar en forma
analítica cada vez más. Los casos de riesgo, como lo distingue Morris,
son muy particulares y los más comunes están relacionados con situaciones de azar (loterías, ruletas, rifas, etcétera.) ocon decisiones a cuyos resultados posibles se les ha asignado una distribución de
probabilidad. Para la incertidumbre, por el contrario, no se posee información suficiente como para asignarle una distribución de probabilidad. Por esta razón se presentan en este capítulo las tres situaciones:
determinísticas, no determinísticas y de ignorancia total.

10.1 CERTIDUMBRE

TOTAL

Un ejemplo delprimer caso y para el cual sería válido todo lo expuesto a lo largo del texto, es un papel de descuento: suponga que se
compra un título del Estado al 95% de su valor nominal y después de 3
meses se vende por el 100% de su valor. Hay certeza absoluta de que a
los noventa días, si compró $950.000 en ese título se recibirá
$1.000.000. Con esta información y dada una tasa de descuento, sepodrán establecer criterios de decisión sobre la conveniencia de esa
alternativa.
El segundo caso no puede ilustrarse con un solo ejemplo, ya que se
reconoció la existencia de grados de incertidumbre. Por esta razón se
presentan dos casos posibles: incertidumbre y riesgo.

10.2 INCERTIDUMBRE
Se dice que una decisión se toma bajo incertidumbre cuando no es
posible asignar probabilidades a...