INCIDENCIA DE LA POLITICA MONETARIA EN EL SISTEMA BANCARIO

La política monetaria consiste en controlar la oferta de dinero y otros activos líquidos, para conseguir determinados objetivos de política económica. El más importante para esta política es la estabilidad de precios, pero también puede contribuir al logro de un crecimiento sostenido y a favor del equilibrio externo.
El artífice o agente encargado de aplicar la política monetaria de unpaís es, normalmente, el banco central.
El sistema bancario es un conjunto de instituciones de una economía que ayudan a conectar el ahorro y la inversión.
Está integrado por las entidades de depósito: bancos, cajas de ahorro, incluida la confederación española de cajas de horro (ceca), las cooperativas de crédito y cajas rurales. La característica fundamental de estas instituciones al es tener comoprincipal fuente la financiación la obtención de depósitos trasferibles, procedentes principalmente del sector privado.
Realizan inversiones y captación de recursos por cuenta propia e intermedian la gran mayoría de las transacciones financieras. Dicho en otras palabras: canalizan el ahorro que generan fundamentalmente las familias (unidades de gasto con superávit de ahorro), hacia las empresas(prestatarios o unidades de gasto con déficit de ahorro).





IMPLEMENTACIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA
La ejecución de la política monetaria durante este período estuvo enmarcada en la adopción formal de un esquema de metas de inflación (emi) y, por tanto, las medidas implementadas estuvieron condicionadas por las proyecciones de inflación y los posibles desvíos de las metas anunciadaspara del horizonte de política.

MEDIDAS RECIENTES.
La economía dominicana enfrentó bajas presiones inflacionarias durante el año 2012, con proyecciones de inflación hacia el cierre de año en torno al límite inferior de la meta, así como un crecimiento económico por debajo de su potencial. En adición, durante los primeros meses del año, las tasas de interés del sistema financiero se mantuvieronelevadas influyendo en la desaceleración de los préstamos al sector privado.
Bajo estas condiciones y con la intención de flexibilizar las condiciones monetarias, en la reunión de política del mes de mayo el bcrd inició un proceso de reducción en la tasa de política monetaria (tpm) y en la tasa lombarda de 75 y 100 puntos básicos respectivamente. Posteriormente, en cada una de las reuniones dejulio y agosto se decidieron reducciones adicionales de 50 puntos básicos tanto para la tpm como para la tasa lombarda.
En adición, se implementaron políticas más expansivas en otros instrumentos monetarios, enfocándose principalmente en una menor recolocación de vencimientos a través de la subasta de letras del bcrd y en esterilización parcial del pago de intereses sobre operaciones de mercadoabierto.


RESULTADOS.
Las tasas del sistema financiero han reaccionado ante una postura de política monetaria más ex pasiva, revirtiéndose la tendencia al alza observada desde principios del año 2011. En efecto, de mayo a noviembre la tasa de interés activa (promedio ponderado, p.p.) Se redujo aproximadamente 277 p.bs., ubicándose en 13.6% anual. En mayor magnitud, en este período la tasa deinterés pasiva (p.p.) Ha descendido en 451 p.bs. En 2012, cerrando noviembre en 4.4% anual.
Esta desaceleración en las tasas nominales acompañadas de expectativas de inflación ancladas en torno a la meta anunciada– ha provocado una reducción gradual en las tasas de interés reales, favoreciendo los esfuerzos por reactivar la actividad productiva hacia el cierre del año, en la medida que operenlos mecanismos de transmisión de la política monetaria.
La economía registró un crecimiento de 4.1% en el tercer trimestre del año, ligeramente superior al 3.8% observado durante los dos primeros trimestres. En este contexto, a partir del mes de agosto se comenzó a revertir el comportamiento des inflacionario que se había registrado desde agosto 2011. De forma similar, la inflación subyacente...