Incoterms 2010
Páginas: 22 (5359 palabras)
Publicado: 21 de abril de 2012
LA CRISIS FINANCIERA CHILENA DE LOS AÑOS OCHENTA
Enrique Marshall Consejero Banco Central de Chile Septiembre, 2009
Presentación efectuada el día miércoles 9 de septiembre en Montevideo, Uruguay, en el marco de un programa de preparación para crisis dirigido a banqueros centrales, reguladores y supervisores financieros y aseguradores de depósitos, organizado por el Toronto Centre, enasociación con el Banco Central de Uruguay, el Banco Mundial, First Initiative, y ASBA.
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LA CRISIS FINANCIERA CHILENA DE LOS AÑOS OCHENTA1
Enrique Marshall 2
1 Antecedentes 1.1 La liberalización financiera que precedió a la crisis La crisis financiera de Chile estuvo precedida por una profunda liberalización de las actividades bancarias y financieras, como parte de un programa mucho másamplio de reformas económicas, que incluían la apertura de la economía al comercio, el uso preferente del mercado para la asignación de los recursos, y la promoción de la iniciativa privada. Hasta ese momento, el sistema financiero presentaba un alto grado de regulación, un incompleto grado de desarrollo y una baja profundización. Su nivel de eficiencia y competitividad eran insatisfactorios, susactividades estaban muy concentradas en pocos intermediarios; y su grado de apertura al exterior era muy bajo. El Estado exhibía una muy alta presencia en estas actividades. La mayoría de los bancos comerciales se encontraban bajo su propiedad o habían sido intervenidos por la autoridad. Este bajo grado de desarrollo se reflejaba con mayor intensidad en el mercado de valores y capitales. Este teníauna escasa significación económica. La oferta y demanda de títulos eran muy débiles. Los
Documento basado en Marshall (1991), Marshall (2002) y Marshall (2006) Fue Superintendente de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras de Chile entre 2000 y 2005 y se desempeña actualmente como miembro del Consejo del Banco Central de Chile.
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inversionistas institucionales eranpoco significativos y no tenían mayor presencia. Algunas cifras permiten ilustrar este cuadro. En 1974, la cartera de créditos del sistema bancario representaba sólo el 8,9% del PIB; en tanto el ahorro financiero agregado, como una medida más amplia de actividad financiera, alcanzaba sólo al 12% del PIB. Bajo el predicamento de que ello constituía un serio obstáculo para el desarrollo del país, sepuso en aplicación un programa de liberalización financiera. Se suponía que éste haría mucho más eficiente la intermediación financiera y por tanto promovería el ahorro y la inversión y, en último término, el crecimiento económico. Como primer paso, los bancos previamente estatizados e intervenidos fueron re-privatizados. Algunos fueron devueltos a sus antiguos dueños; otros fueron vendidos confacilidades. En general, los aportes de capital efectuados por los nuevos dueños no fueron significativos. Paralelamente, se procedió a re-privatizar las empresas que había sido estatizada o intervenidas en años anteriores. Se favoreció así la formación de grupos económicos o empresariales, que utilizaron los bancos para extender sus intereses económicos y financiar sus empresas. Ello dio origen alo que posteriormente se llamó la cartera de créditos con partes relacionadas a través de la propiedad o gestión. La liberalización financiera procedió con relativa rapidez. En una primera etapa (1974-76) se puso énfasis en la liberalización interna. Los controles cuantitativos y las asignaciones directas del crédito fueron eliminados a fines de 1973. Las tasas de interés quedaron libres derestricciones y sometidas solo a la negociación entre partes a fines de 1975. Las tasas de encaje sobre los depósitos se redujeron a partir de 1975 hasta alcanzar niveles de 10% para los depósitos a la vista y 4% para los depósitos a plazo.
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En una segunda etapa, el énfasis estuvo en la liberalización externa. Las restricciones para que los bancos se endeudaran en el exterior fueron removidas...
Enrique Marshall Consejero Banco Central de Chile Septiembre, 2009
Presentación efectuada el día miércoles 9 de septiembre en Montevideo, Uruguay, en el marco de un programa de preparación para crisis dirigido a banqueros centrales, reguladores y supervisores financieros y aseguradores de depósitos, organizado por el Toronto Centre, enasociación con el Banco Central de Uruguay, el Banco Mundial, First Initiative, y ASBA.
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LA CRISIS FINANCIERA CHILENA DE LOS AÑOS OCHENTA1
Enrique Marshall 2
1 Antecedentes 1.1 La liberalización financiera que precedió a la crisis La crisis financiera de Chile estuvo precedida por una profunda liberalización de las actividades bancarias y financieras, como parte de un programa mucho másamplio de reformas económicas, que incluían la apertura de la economía al comercio, el uso preferente del mercado para la asignación de los recursos, y la promoción de la iniciativa privada. Hasta ese momento, el sistema financiero presentaba un alto grado de regulación, un incompleto grado de desarrollo y una baja profundización. Su nivel de eficiencia y competitividad eran insatisfactorios, susactividades estaban muy concentradas en pocos intermediarios; y su grado de apertura al exterior era muy bajo. El Estado exhibía una muy alta presencia en estas actividades. La mayoría de los bancos comerciales se encontraban bajo su propiedad o habían sido intervenidos por la autoridad. Este bajo grado de desarrollo se reflejaba con mayor intensidad en el mercado de valores y capitales. Este teníauna escasa significación económica. La oferta y demanda de títulos eran muy débiles. Los
Documento basado en Marshall (1991), Marshall (2002) y Marshall (2006) Fue Superintendente de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras de Chile entre 2000 y 2005 y se desempeña actualmente como miembro del Consejo del Banco Central de Chile.
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inversionistas institucionales eranpoco significativos y no tenían mayor presencia. Algunas cifras permiten ilustrar este cuadro. En 1974, la cartera de créditos del sistema bancario representaba sólo el 8,9% del PIB; en tanto el ahorro financiero agregado, como una medida más amplia de actividad financiera, alcanzaba sólo al 12% del PIB. Bajo el predicamento de que ello constituía un serio obstáculo para el desarrollo del país, sepuso en aplicación un programa de liberalización financiera. Se suponía que éste haría mucho más eficiente la intermediación financiera y por tanto promovería el ahorro y la inversión y, en último término, el crecimiento económico. Como primer paso, los bancos previamente estatizados e intervenidos fueron re-privatizados. Algunos fueron devueltos a sus antiguos dueños; otros fueron vendidos confacilidades. En general, los aportes de capital efectuados por los nuevos dueños no fueron significativos. Paralelamente, se procedió a re-privatizar las empresas que había sido estatizada o intervenidas en años anteriores. Se favoreció así la formación de grupos económicos o empresariales, que utilizaron los bancos para extender sus intereses económicos y financiar sus empresas. Ello dio origen alo que posteriormente se llamó la cartera de créditos con partes relacionadas a través de la propiedad o gestión. La liberalización financiera procedió con relativa rapidez. En una primera etapa (1974-76) se puso énfasis en la liberalización interna. Los controles cuantitativos y las asignaciones directas del crédito fueron eliminados a fines de 1973. Las tasas de interés quedaron libres derestricciones y sometidas solo a la negociación entre partes a fines de 1975. Las tasas de encaje sobre los depósitos se redujeron a partir de 1975 hasta alcanzar niveles de 10% para los depósitos a la vista y 4% para los depósitos a plazo.
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En una segunda etapa, el énfasis estuvo en la liberalización externa. Las restricciones para que los bancos se endeudaran en el exterior fueron removidas...
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