Independencia Económica

El próximo 3 de Agosto la Argentina honrará el pago del Boden 2012, la última cuota de la reestructuración de deuda producto de la crisis del 2001, un hito que el gobierno se ha encargado de bautizarcon el título de “Independencia Económica”. Logrará así mantener el nivel de deuda externa en niveles hoy envidiables para algunos países europeos.
Más allá del importante dato macroeconómico,aprovecharemos este acontecimiento como disparador para proponer analizar en este artículo la conveniencia de conseguir financiamiento externo en las empresas.
Bien es sabido que el dinero tiene un costoy el costo de disponer del dinero en un período de tiempo es el interés. Este interés se encuentra fijado generalmente por la entidad que otorga el préstamo y se expresa de distintas formas.
Seencuentra bastamente aceptada la forma de expresar el interés mediante una Tasa Nominal Anual (TNA). Esta expresión nos permite comparar tasas de distintas fuentes, pero debe tenerse en cuenta que lacapitalización de intereses puede ser subperiódica, con lo cual deberíamos convertir la tasa nominal a una Tasa Efectiva (TEM) para conocer cuál será el verdadero costo del dinero.
A su vez, el pago delpréstamo puede efectuarse siguiendo los lineamientos de distintos sistemas estandarizados de amortización de deuda. El pago que se realiza en cada vencimiento se llama “cuota de servicio de deuda” yestá formado por la “Cuota de amortización” más la “cuota de interés”.
Los sistemas de amortización de deuda más usuales son el sistema francés, el alemán, el americano y el de tasa directa.
En elsistema francés, también llamado de cuota constante ya que las cuotas de servicio de deuda son todas iguales, primero se devuelva el capital y luego los intereses sin que el monto de las cuotas semodifique en absoluto. Aquí el esfuerzo financiero será constante.
En el sistema alemán lo que se mantiene constante es la cuota de amortización de deuda. Por ejemplo, los planes de pago otorgados por la...