indicadores de topicos y de risgos

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Indicadores, Tópicos Especiales
y Análisis de Riesgo
Ernesto Harris
Contenido



Tipologías de Proyectos

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Introducción al Presupuesto de Capital
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Indicadores o Criterios de Evaluación
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1.
2.
3.
4.

Proyectos de diferente Tamaño o escala
Proyectos con diferente vida útil
Racionamiento de capital
Inversionesinterrrelacionadas

Métodos de Análisis de Riesgo para Proyectos
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VAN
TIR
Coeficiente Beneficio/Costo o IR
IVAN
Pay Back
VPS
VAUE
CAUE
RCM
Punto de quiebre del VAN

Tópicos especiales en la evaluación







Interés compuesto, VP y VF
Costo Promedio Ponderado del Capital
¿Cuánto vale una empresa?

1.
2.
3.
4.
5.
6.

Análisis de SensibilidadAnálisis de Escenarios
Análisis del Punto de Quiebre
Árboles de Decisión
Métodos Basados en Simulación
Ajuste a la tasa de descuento

Anexo 1: Ejercicios Resueltos
Anexo 2: Ejercicios para Resolver

Ernesto Harris

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Tipologías de Proyectos

Ernesto Harris

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Opciones de Inversión
Las opciones de inversión se pueden clasificar preliminarmente en:


Dependientes

Independientes



Mutuamente Excluyentes

Dependientes
Aquellas que para ser realizadas requieren de otra inversión. Por ejemplo, el sistema de
evacuación de residuos en una planta termoeléctrica que emplea carbón depende de que se haga
la planta, mientras que esta última necesita de la evacuación de los residuos para funcionar
adecuadamente. En este caso, se hablará de proyectoscomplementarios, y habrá que evaluarlos
en conjunto.
Un caso particular de proyectos dependientes es el relacionado con proyectos cuyo grado de
dependencia se da más por razones económicas que físicas, es decir, cuando realizar dos
inversiones juntas ocasiona un efecto sinérgico en la rentabilidad, en el sentido que el resultado
combinado es mayor que la suma de los resultados individuales. Esto nosignifica que deba

Ernesto Harris

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optarse por una u otra inversión, ya que el resultado conjunto, probablemente, sea superior al de
cada proyecto individual.

Independientes
Son las que se pueden realizar sin depender ni afectar o ser afectadas por otros proyectos. Dos
proyectos independientes pueden conducir a la decisión de hacer ambos, ninguno, o sólo uno de
ellos.
Porejemplo, la decisión de comprar o arrendar oficinas es independiente de la decisión que se
tome respecto del sistema informático.

Mutuamente excluyentes:
Corresponden a proyectos opcionales, donde aceptar uno impide que se haga el otro o lo hace
innecesario.
Por ejemplo, elegir una tecnología que usa petróleo en vez de carbón, hace innecesario invertir en
un sistema de evacuación de cenizas yresiduos del carbón.
Otro ejemplo, es cuando en un mismo terreno podemos construir un edificio de 20 pisos o uno de
10 pisos. La decisión de uno implica la exclusión del otro, pues no se pueden hacer los dos juntos.

Una clasificación adicional a las anteriormente mencionadas se realiza en función de la finalidad de
la inversión, es decir, del objetivo de la asignación de recursos:


Crearnuevos negocios o empresas



Proyectos de Modernización: proyectos que buscan evaluar un cambio, mejora o
modernización en una empresa existente. Entre estos se identifican:
o

Outsourcing: externalización de servicios

o

Ampliaciones: generalmente para aumentar la capacidad de operación

o

Abandono de ciertas líneas de producción o servicio

o

Internalización de servicioso la elaboración de productos provistos por empresas
externas

o

Reemplazo o renovación de activos que pueden o no implicar cambios en algunos
costos

Por último, los proyectos los podemos clasificar en función de la finalidad del estudio, es decir, de
acuerdo con lo que se espera medir con su realización. En este contexto es posible identificar 3
tipos de proyectos que obligan a...