inflación

MEMORIA 2011

IV.
Inflación

En 2011, la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en Lima Metropolitana fue de 4,74 por ciento, luego
de que a finales de 2010 se ubicara en 2,08 por ciento. La mayor inflación se explicó tanto por choques externos
como internos.
En el ámbito externo, el aumento de los precios internacionales de los commodities registrado en 2010 afectó laevolución de los precios domésticos de los alimentos y los combustibles, principalmente en la primera mitad del
año. A estos choques se sumaron anomalías climatológicas que afectaron la oferta de algunos productos agrícolas
perecederos, principalmente entre agosto y noviembre. Como resultado, los precios de los alimentos aumentaron
8,0 por ciento, explicando 3,0 puntos porcentuales de la inflacióndel año.
Entre los indicadores de tendencia inflacionaria, la inflación subyacente pasó de 2,1 por ciento en diciembre de
2010 a 3,6 por ciento en diciembre de 2011, mientras que la inflación que excluye alimentos y energía pasó de 1,4
a 2,4 por ciento en estos periodos.
GRÁFICO 69
INFLACIÓN Y META DE INFLACIÓN
(Variación porcentual últimos 12 meses)
7

5

Inflación
Variación 12 mesesDiciembre 2011:
Inflación: 4,74%
Subyacente: 3,65%
IPC sin alimentos y energía: 2,42%

Subyacente

IPC sin alimentos y
energía

Máximo

3

Rango
meta de
inflación
1

-1
Dic-05

Mínimo

Dic-06

Dic-07

Dic-08

Dic-09

Dic-10

Dic-11

Fuente: Bloomberg.

123

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

En el periodo 2001-2011, la tasa de inflación anual promedio fuede 2,5 por ciento y al compararla con otros países
de América Latina, fue una de las más bajas.
GRÁFICO 70
PERú: INFLACIÓN 2001-2011
(Promedio 2001 - 2011: 2,5 por ciento)
7

6,7

6
5

4,7

4

3,9
3,5

3
2,5

2
1

2,1
1,5

1,5

1,1

0

0,3

-1
-0,1

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Fuente: INEI.GRÁFICO 71
AMÉRICA LATINA - INFLACIÓN PROMEDIO 2001 - 2011
(Variación % fin de periodo)
23,3

2,5

Perú

3,3

Chile

4,4

México

5,3

Colombia

5,4

Bolivia

6,5

Ecuador

6,6

Brasil

7,6

Paraguay

8,7

Uruguay

Argentina

Venezuela

10,0

Fuente: WEO-FMI.

Inflación subyacente
La inflación subyacente, indicador de tendencia inflacionaria, pasó de 2,1por ciento en diciembre de 2010 a 3,6
por ciento en diciembre de 2011. La mayor variación se explica principalmente por el aumento en los precios de
los alimentos que pasaron de 3,2 por ciento en diciembre de 2010 a 5,8 por ciento en diciembre de 2011, en tanto

124

MEMORIA 2011

que los precios de los no alimentos pasaron de 1,5 a 2,5 por ciento, observándose similar evolución en bienesy
en servicios.
GRÁFICO 72
INFLACIÓN SUBYACENTE, SUBYACENTE SIN ALIMENTOS E IPC SIN ALIMENTOS Y ENERGÍA
(Variación porcentual últimos 12 meses)
7

Variación 12 meses Diciembre 2011:
Subyacente: 3,65%
Subyacente sin alimentos: 2,47%
IPC sin alimentos y energía: 2,42%

Subyacente

5
Subyacente sin
alimentos

3

1

IPC sin alimentos y
energía

-1
Dic-05

Dic-06

Dic-07Dic-08

Dic-09

Dic-10

Dic-11

Dentro de los servicios, los precios de aquellos intensivos en mano de obra muestran una desaceleración desde
2008, mientras que los precios de matrícula y pensión de enseñanza registraron una variación anual promedio de
3,7 por ciento en la última década.
CUADRO 60
INFLACIÓN
(Variación porcentual)
Var.%
promedio
2001-2011

Peso
IPC
Matrículay pensión de enseñanza

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

100,0

-0,13

1,52

2,48

3,48

1,49

1,14

3,93

6,65

0,25

2,08

4,74

2,49

8,8

3,97

2,70

3,02

4,63

2,44

3,62

3,57

3,93

4,58

3,51

4,33

3,66

Otros servicios personales

3,33

1,08

0,28

0,25

0,24

0,24...