inflacion

Inflación en Costa Rica
14 de marzo de 2008
http://blogs.capitales.com/jorge_guardia/aprendiendo_economa/index.html

Por: Jorge Guardia y Marlene Salazar

¿Por qué es alta la inflación en Costa Rica? La respuesta tradicionalmente dada es que ha venido aumentado debido a factores externos, como la escalada de los precios del petróleo, aumentos en el valor de las materias primas ycomestibles básicos y las entradas de capital. Eso es parcialmente cierto. Esos factores,  conocidos como shoks de oferta en la literatura, sí influyen en el incremento de precios, sobre todo a corto plazo, y están prácticamente fuera del control de las autoridades. Pero esa explicación es insuficiente. Hay factores internos que también inciden en el incremento de los precios, como las políticas monetaria ycambiaria cuyo manejo sí cae dentro de la esfera de acción de las autoridades. A estos factores  nos vamos a referir en esta nota.

Marco teórico
Primero, es esencial recordar que la inflación se define como un aumento sostenido del nivel de precios de los bienes y servicios de una sociedad y que su medición se realiza por medio de las variaciones registradas por el índice de precios delconsumidor (IPC). Según la teoría económica, este fenómeno está sujeto a variables económicas de tipo financiero, fiscal y real, entre otros. Autores como Bernake y Frank sostienen en su libro, Principios de economía , que la inflación está ligada a la oferta de dinero y la cantidad de bienes de la economía. Si el aumento en la liquidez excede al crecimiento de la producción, el resultado será unaumento en el nivel de precios.
Los autores ilustran el fenómeno sirviéndose de gráficas como la adjunta, en la que se representa una expansión monetaria o aumento de la oferta de dinero (línea vertical) de M a M´. El nivel de liquidez disponible en la economía aumenta de Y a Y´ lo que trae como consecuencia una disminución de la tasa nominal de interés (de i a i´). Al bajar la tasa de interés, seincentiva al público (gente común y corriente) a mantener mayor cantidad de dinero para transacciones usuales (una de las posibles funciones del dinero). O, puesto de una manera diferente, se desincentiva el ahorro, que se rige por el principio contrario: entre más alta sea la tasa de interés, más dispuestos están los individuos a desprenderse del dinero en efectivo para adquirir títulos que lespagan una tasa de interés. En otras palabras, ante una expansión de la oferta de dinero aumenta su cantidad demandada, lo que en términos normales de libre mercado llevaría a un aumento paulatino de las tasas de interés hasta obtener el nuevo equilibrio de mercado. 
Las transacciones y su velocidad están sujetas a la demanda de dinero (cantidad de riqueza en forma de dinero que deciden tener losindividuos, hogares y empresas). Dicha demanda está determinada según el costo de oportunidad de tener dinero (medido por el tipo de interés nominal). En caso de una baja en el nivel nominal de la tasa de interés se provoca un descenso en el rendimiento que se podría obtener con otros activos alternativos al dinero, como bonos de gobierno o títulos del BC, lo que se conoce como menor costo deoportunidad en mantener liquidez. Y esto es muy importante para comprender el fenómeno que está sucediendo en Costa Rica.
Ahora bien, el Banco Central puede controlar la tasa de interés nominal modificando la oferta monetaria de diversas formas como: compra (o venta) de bonos de de estabilización en el mercado abierto, préstamos de redescuento o modificaciones al encaje mínimo legal, que aumentan oreducen la oferta monetaria y la tasa de interés nominal de equilibrio por medio de cambios en las tasas fijadas en la venta de bonos, entre, otros. En la gráfica anterior, una contracción de la oferta de dinero (visualizada como un cambio de M´ s M) tendría como consecuencia un descenso en la cantidad demandada de dinero y un aumento en la tasa de interés (de i a i´´) Y ese ajuste desencadenaría...