Inflacion

¿Y qué causa la inflación?

Ya mencionamos que la inflación es, al menos a largo plazo, un fenómeno monetario. Si la oferta monetaria, como hemos visto, está bajo el control del Banco Central, entonces su actuación tiene que tener alguna responsabilidad en la tendencia del nivel general de precios. Sin embargo, la influencia del Banco Central y de su política monetaria (decisiones sobrevariables monetarias y financieras para alcanzar objetivos específicos) sobre el nivel general de precios muestra algunas limitaciones en el corto plazo. De hecho, los estudios empíricos demuestran, que existe un desfase de entre uno y tres años, aproximadamente, entre los cambios de política monetaria y sus efectos sobre los precios Esto supone que la política monetaria no puede impedir que, acorto plazo, la inflación se vea afectada por algunas perturbaciones de la economía real inesperada, aunque como veremos si puede “ayudar” a que la inflación se instale en la economía. Sin embargo, la política monetaria si tiene capacidad de influir o incluso determinar la “tendencia de la inflación”, es decir, la variación del nivel general de precios que persiste cuando la economía ha absorbidolas perturbaciones a corto plazo.
Para analizar las causas de la inflación distinguiremos entre los factores que pueden influir en el corto plazo y los determinantes a largo plazo. Para lo primero nos será útil el modelo de oferta y demanda agregada, para lo segundo lo aprendido sobre el mercado monetario y el Banco Central.

Comenzamos con los factores a corto plazo

Dos perturbaciones puedenprovocar inflación, al menos de forma transitoria en la economía y siempre que sea “acomodada” por la política monetaria: un shock de demanda expansivo y un shock de oferta recesivo. Analicemos más detallada ambos hechos.

OBSERVATORIO. “ LOS CICLOS ECONÓMICOS”

Las economías de mercado están sujetas a continuas fluctuaciones o ciclos económicos. Si utilizas una hemeroteca, podrás comprobarcomo existen en los que los negocios marchan a satisfacción de todos y se ofrecen empleos nuevos, contrapuestos a otros períodos en los que muchas empresas sufren pérdidas y se ven obligadas a cerrar o a reducir su plantilla.
Si utilizamos como indicador la tasa de crecimiento del PIB, observaremos períodos en los que tasa de crecimiento es positiva y superior, por ejemplo, al 3% seguidos porotros períodos en los que la tasa de crecimiento es más baja e incluso llega a ser negativa. Se suele distinguir en cada ciclo cuatro fases, expansión, cima, recesión y fondo.

Shock de demanda expansivo

Cuando la curva de demanda agregada experimenta algún desplazamiento los economistas lo denominamos shock de demanda. Cualquier desplazamiento de la curva de demanda agregada aleja a laeconomía del equilibrio inicial y esto tiene consecuencias, al menos en el corto plazo, sobre el nivel general de precios, el nivel de producción y el empleo en la economía. La clave para comprender este tipo de perturbaciones está en conocer qué puede provocar los desplazamientos de la curva de demanda agregada. Para ello tendremos que fijarnos en los componentes de la misma.

1. Cambios en elconsumo: El gasto en consumo que realizan las familias puede verse modificado por diversas razones:

• Cambios en la riqueza: La riqueza de las personas esta compuesta por una serie de activos reales (inmuebles, etc.) y financieros (dinero, acciones, bonos, etc.) si la riqueza aumenta o disminuye esto afecta a las decisiones de consumo. Cuando los ciudadanos observan un aumento en su riqueza, sucapacidad de consumo también se incrementa, lo que provocará una expansión de la demanda agregada. El efecto inverso será causado por una reducción en la riqueza. La riqueza aumenta como consecuencia de la revalorización de los activos que la componen, por ejemplo un aumento del valor de las viviendas o de las acciones (observatorio ).

OBSERVATORIO. “EL EFECTO RIQUEZA”

La intensa...