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RECORTES DE DIVIDENDOS
El sector bancario europeo, uno de los que tradicionalmente ha cuidado más a sus accionistas, ha empezado a dar señales de recortes en los dividendos. Los bancos rescatadospor los gobiernos (los británicos HBOS, Lloyds y Royal Bank, el belga Fortis y el holandés ING) ya han cancelado sus compromisos temporalmente.
Aunque esta situación se circunscribe, en principio, algrupo de entidades más dañadas del sector financiero, no se puede descartar que otras entidades y otras empresas vayan detrás. No tiene por qué ocurrir. Como argumenta Mariano Sancho, director deinversiones de Riva y García, "las empresas sólidas, que son la mayoría de las que ofrecen elevadas rentabilidades por dividendo en estos momentos, van a seguir ganando dinero".


Miguel Paz,responsable de estrategia de Unicorp Patrimonio, se muestra convencido de que los bancos españoles van a recortar su retribución al accionista, aunque no es el momento para hacerlo público: esperarán a que lascondiciones del mercado, y particularmente del muy castigado sector bancario, mejoren.
Lógica
Este experto también alude a la lógica. “Si las entidades están recibiendo ayudas del Estado para queden créditos, no se entendería que continúen repartiendo los mismos dividendos”, dice. Además, hay que tener en cuenta que la máxima preocupación de las entidades –incluidas las cajas de ahorros– secentra en controlar la morosidad y tenerla provisionada, lo que conducirá a la obtención de menores beneficios y, en consecuencia, menos dividendos, según Paz.
Es cierto que existe una opción paramantener el dividendo, aún con resultados a la baja: el incremento del pay out (porcentaje del beneficio destinado al pago de dividendos), como ha hecho Santander para mantener con cargo a 2008 el mismodividendo de 0,651 euros que distribuyó un año antes. Pero los expertos no creen que ésta sea la dirección de las entidades a partir de este ejercicio, que se presume muy difícil para el sector.
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