Informe Banco de la Republica

INFORME DE LA JUNTA DIRECTIVA DEL BANCO DE LA REPÚBLICA
AL CONGRESO DE LA REPUBLICA


Introducción
El periodo actual es uno de los más débiles para recuperación de la economía global desde su inicio hace dos años. Asi mismo, los riesgos de un menor crecimiento se han incrementado, especialmente en las economías desarrolladas que ante esta incertidumbre, las economías emergentes se hanconvertido en el soporte de la recuperación mundial

I. CONTEXTO INTERNACIONAL

Aunque persiste tanto la heterogeneidad en la recuperación como los riesgos que podrían desacelerar el crecimiento, la economía mundial continúa expandiéndose. La recuperación en la mayoría de las economías avanzadas, cuyo nivel de producto se mantiene por debajo del potencial, está progresando de manera gradual, ycontinuará limitada. En cuanto a las principales economías emergentes, su crecimiento sigue vigoroso, y en algunas de ellas la inflación se ha acelerado y se han presentado aumentos en los precios de los activos y elevados incrementos en el crédito, conduciendo a alzas en las tasas de interés por parte de sus bancos centrales. Desde el punto de vista de los sectores productivos, el patrón decrecimiento que se vislumbra a partir de los resultados del primer trimestre es el de una economía en la que numerosas ramas de actividad se están desempeñando satisfactoriamente.
Las que más se destacaron por su contribución al crecimiento fueron los servicios financieros, comercio, industria manufacturera, minería y agricultura. A pesar de que la recuperación de la actividad económica ya se refleja enuna mejoría del mercado laboral, Colombia sigue presentando tasas de desempleo altas y la recuperación de la actividad económica y la mejoría en el mercado laboral se han venido dando en un contexto de inflación estable alrededor de 3%, correspondiente al punto medio del rango meta establecido por la Junta Directiva del Banco de la República (JDBR) para el largo plazo (2% a 4%)
La políticamonetaria como pieza fundamental de la política macroeconómica debe identificar situaciones que puedan poner en riesgo el cumplimiento de la meta de inflación. La política fiscal constituye un segundo elemento fundamental de política macroeconómica para asegurar la sostenibilidad del crecimiento y la estabilidad financiera en un contexto de inflación estable.
El riesgo de menor crecimiento se originaprincipalmente en las economías desarrolladas. En la zona del euro persiste la preocupación sobre la sostenibilidad de la deuda pública de los países de la periferia, especialmente de Grecia, donde ha aumentado el riesgo de no pago de la deuda. En los países emergentes se han comenzado a identificar riesgos de crecimientos elevados no sostenibles en el largo plazo





A. EVOLUCIÓN DE LASECONOMÍAS DESARROLLADAS

1. Estados Unidos
La recuperación de la economía estadounidense continúa aunque de una manera moderada en su ritmo de crecimiento, haciendo que el producto y el empleo podrían acercarse a sus niveles de largo plazo, pero a un ritmo menor que el esperado.
El gasto del gobierno, la inversión y las exportaciones netas muestra que estos sectores continúan expandiéndose ysiguen siendo los principales generadores de empleo, se contrajeron en el último trimestre del año.
Otros obstáculos a la recuperación económica son el mercado laboral y el de la vivienda El sector público, que había registrado las mayores tasas de ocupación, en los últimos meses generó el mayor número de desempleados como consecuencia de los recortes en el gasto proyección de inflación bajo control.

2. Europa
Actualmente se está recuperando de la recesión más profunda desde su creación, aunque continúan las disparidades en términos de actividad económica Para el primer trimestre de 2011 los indicadores económicos reportados muestran que la recuperación continúa, incentivada principalmente por el sector externo.
En cuanto al mercado laboral, la actividad económica en Alemania y...