Informe Dreams
Páginas: 28 (6951 palabras)
Publicado: 13 de noviembre de 2012
Dream S.A.
Contenido:
Resumen de Clasificación
2
Fortalezas y Debilidades de la
3
Compañía
Hechos Relevantes
3
L a Industria de Casinos de
Juego
4
A ntecedentes de la Sociedad
6
A nálisis Financiero
9
Características de los
Instrumentos
14
Resumen Financiero
15
A nalista responsable:
Leonardo Sánchez D.
lsanchez@icrchile.cl
Primer InformeClasificación
Junio 2012
Instrumento
Líneas de Bonos en proceso de inscripción
Clasificación
A
Tendencia
Estable
Estados Financieros: 31 de diciembre de 2011
RESUMEN DE CLASIFICACIÓN
ICR Compañía Clasificadora de Riesgo Ltda., ha acordado clasificar en Categoría A, tendencia “Estable” las líneas de
bonos en proceso de inscripción (a 10 y 30 años plazo) de Dream S.A., contempladasen escrituras públicas de
fecha 29 de marzo de 2012, repertorios N° 6368-2012 y N° 6370-2012, respectivamente. Ambas escrituras suscritas
en la Notaría del señor Eduardo Avello Concha.
La clasificación se sustenta sobre la base, de la importante experiencia que poseen los controladores de Dream en
los negocios de casinos y hoteles. Asimismo, se aprecia que la sociedad presenta un modelo denegocios con
objetivos claros y que se encuentra montado sobre una estructura organizacional funcional y orientada al
resultado.
Además, en términos de industria, se vislumbran buenas perspectivas de crecimiento, toda vez que existe una
correlación positiva entre crecimiento económico y gasto en entretención.
De igual forma, se aprecia que la Compañía ha presentado un buen desempeño financiero,posee una sólida
estructura de capital y una gran capacidad de generación de flujos. A diciembre de 2011, el Ebitda de la Sociedad
alcanzó los M$ 32.208.401, cifra superior en un 50% a la obtenida durante el año anterior.
Por otro lado se observan niveles de deuda estables y dentro de rangos normales. Además se aprecia que
indicadores financieros como el endeudamiento, la cobertura de gastosfinancieros y la deuda financiera sobre
Ebitda, entre otros, han presentado una tendencia positiva durante los últimos años.
Dream S.A., opera 6 licencias de casinos de juego (o unidades operativas) a lo largo de Chile (Iquique y Puerto
Varas, que son municipales y Temuco, Valdivia, Coyhaique y Punta Arenas que se rigen por la nueva ley de casinos)
y posee una empresa de arriendo de máquinasde azar en Perú. Además cada uno de los casinos asociados a la
marca, salvo Iquique, está asociado a un hotel 5 estrellas también asociado a la marca Dream. Sus principales áreas
de negocios son, por ende, los casinos de juego, los hoteles y alimentos y bebidas.
La Sociedad es controlada por Inversiones Pacífico Sur, de propiedad de los hermanos Claudio y Humberto Fischer
(destacadosempresarios de la zona sur del país) y por Entretenimientos del sur Limitada, que es propiedad en un
99% del fondo Citi Venture Capital International II GP South Entertainment Limited, quienes poseen experiencia en
el negocio de casinos y hoteles y cuentan con una marca reconocida y que cuenta con una amplia red de negocios
en Latinoamérica.
DEFINICIÓN DE CATEGORÍAS:
CATEGORÍA A
Corresponde a aquellosinstrumentos que cuentan con una muy buena capacidad de pago del capital e intereses en
los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el
emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.
La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener undeterminado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública
remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no
siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.
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Dream S.A.
FORTALEZAS Y...
Contenido:
Resumen de Clasificación
2
Fortalezas y Debilidades de la
3
Compañía
Hechos Relevantes
3
L a Industria de Casinos de
Juego
4
A ntecedentes de la Sociedad
6
A nálisis Financiero
9
Características de los
Instrumentos
14
Resumen Financiero
15
A nalista responsable:
Leonardo Sánchez D.
lsanchez@icrchile.cl
Primer InformeClasificación
Junio 2012
Instrumento
Líneas de Bonos en proceso de inscripción
Clasificación
A
Tendencia
Estable
Estados Financieros: 31 de diciembre de 2011
RESUMEN DE CLASIFICACIÓN
ICR Compañía Clasificadora de Riesgo Ltda., ha acordado clasificar en Categoría A, tendencia “Estable” las líneas de
bonos en proceso de inscripción (a 10 y 30 años plazo) de Dream S.A., contempladasen escrituras públicas de
fecha 29 de marzo de 2012, repertorios N° 6368-2012 y N° 6370-2012, respectivamente. Ambas escrituras suscritas
en la Notaría del señor Eduardo Avello Concha.
La clasificación se sustenta sobre la base, de la importante experiencia que poseen los controladores de Dream en
los negocios de casinos y hoteles. Asimismo, se aprecia que la sociedad presenta un modelo denegocios con
objetivos claros y que se encuentra montado sobre una estructura organizacional funcional y orientada al
resultado.
Además, en términos de industria, se vislumbran buenas perspectivas de crecimiento, toda vez que existe una
correlación positiva entre crecimiento económico y gasto en entretención.
De igual forma, se aprecia que la Compañía ha presentado un buen desempeño financiero,posee una sólida
estructura de capital y una gran capacidad de generación de flujos. A diciembre de 2011, el Ebitda de la Sociedad
alcanzó los M$ 32.208.401, cifra superior en un 50% a la obtenida durante el año anterior.
Por otro lado se observan niveles de deuda estables y dentro de rangos normales. Además se aprecia que
indicadores financieros como el endeudamiento, la cobertura de gastosfinancieros y la deuda financiera sobre
Ebitda, entre otros, han presentado una tendencia positiva durante los últimos años.
Dream S.A., opera 6 licencias de casinos de juego (o unidades operativas) a lo largo de Chile (Iquique y Puerto
Varas, que son municipales y Temuco, Valdivia, Coyhaique y Punta Arenas que se rigen por la nueva ley de casinos)
y posee una empresa de arriendo de máquinasde azar en Perú. Además cada uno de los casinos asociados a la
marca, salvo Iquique, está asociado a un hotel 5 estrellas también asociado a la marca Dream. Sus principales áreas
de negocios son, por ende, los casinos de juego, los hoteles y alimentos y bebidas.
La Sociedad es controlada por Inversiones Pacífico Sur, de propiedad de los hermanos Claudio y Humberto Fischer
(destacadosempresarios de la zona sur del país) y por Entretenimientos del sur Limitada, que es propiedad en un
99% del fondo Citi Venture Capital International II GP South Entertainment Limited, quienes poseen experiencia en
el negocio de casinos y hoteles y cuentan con una marca reconocida y que cuenta con una amplia red de negocios
en Latinoamérica.
DEFINICIÓN DE CATEGORÍAS:
CATEGORÍA A
Corresponde a aquellosinstrumentos que cuentan con una muy buena capacidad de pago del capital e intereses en
los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el
emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.
La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener undeterminado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública
remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no
siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.
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Dream S.A.
FORTALEZAS Y...
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