Informe Streiner Accionistas Minoritarios Dic21

Informe Trimestral
Representante de los Accionistas Minoritarios

Apreciados accionistas:
El segundo semestre del 2014 se ha caracterizado por un contexto complejo para las empresas
petroleras, al cual no es ajeno Ecopetrol. El fuerte descenso de los precios del petróleo en el
mercado internacional, consecuencia de un nuevo orden energético mundial, ha generado un
escenario retador para el sectorpetrolero nacional y en especial para nuestra empresa, cuyas
operaciones y resultados también han sido afectados por temas propios del ámbito interno como
el licenciamiento ambiental, la relación con las comunidades y las dificultades de orden público.
A pesar de la incertidumbre que pueden generar las noticias sobre el comportamiento de las
acciones de las compañías del sector petrolero quecotizan en bolsa, quiero compartir con ustedes
mi convencimiento de que Ecopetrol es una empresa sólida, que mantiene sanos indicadores
financieros y operacionales Así mismo, quiero reiterarles que la administración de la Empresa,
liderada por la Junta Directiva, está tomando las medidas necesarias para garantizar que la
compañía siga generando valor a sus accionistas, para lo cual está construyendouna nueva
estrategia al 2030 y ha aprobado un plan de inversiones acorde con la actual coyuntura de precios,
que incluye un agresivo plan de austeridad y de reducción de costos.
Los ojos del mundo están puestos en la fuerte destorcida que han tenido los precios del petróleo
en el período reciente. Éstos han descendido 39% en los últimos tres meses y en el caso específico
de Ecopetrol se hantraducido en una disminución de 44% en el precio de la acción durante este
lapso. En este reporte compartiré con ustedes los principales puntos de vista de varios analistas
sobre la evolución reciente y las perspectivas a mediano plazo. Inicialmente me referiré a la
situación de precios del crudo y al comportamiento de la acción de Ecopetrol. Posteriormente
haré un análisis de los resultados al tercertrimestre de 2014 los cuales sugieren que, no obstante
el descenso en las utilidades reportado durante dicho período, es evidente que Ecopetrol continúa
siendo una empresa sólida, con fundamentos sólidos. Posteriormente comentaré sobre algunos
aspectos relacionados con el plan de ajuste en que está inmersa la compañía y haré referencia a
los principales lineamientos de la estrategia al 2030 que seencuentra en construcción.
Finalmente, haré una mención especial al plan de sucesión en la Presidencia recientemente
acordado por la Junta Directiva.
1. Contexto de precios y cotización de la acción
A partir del primer semestre de 2013 se dio un importante cambio en el panorama económico
mundial, con dos elementos centrales. De una parte, se hizo evidente que China, la segunda
economía más grandedel mundo y por mucho la más dinámica durante la última década, había
entrado en una fase de crecimiento más moderado y sostenible. Por otro lado, en mayo de 2013 el
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banco central de los Estados Unidos anunció que era hora de empezar a contemplar la posibilidad
de que la política monetaria de la principal economía del mundoabandonara la fase expansiva que
había mantenido desde 2008. Estos dos factores rápidamente afectaron los precios de varias
materias primas (commodities) en los mercados internacionales. Casi todas ellas vieron afectada
su demanda por la menor dinámica china y varias también perdieron atractivo como activo de
inversión en un escenario de menor liquidez internacional. A manera de ejemplo, entre abrilde
2013 y junio de 2014 los precios del trigo y el maíz descendieron 16% y 20% respectivamente
mientras que los del oro y la plata cayeron 17% y 25% respectivamente.
El precio del petróleo ha tenido una dinámica muy diferente. Los bajos niveles de inventarios de
crudo a finales del 2013 proporcionaron un soporte, creando un efecto retardado en la caída de
los precios respecto a lo sucedido con los...