Informe
Páginas: 18 (4497 palabras)
Publicado: 6 de noviembre de 2012
PARA SU PUBLICACIÓN: En Washington (EST): 09.30 h., 16 de julio de 2012
Riesgos financieros intensos: Ha llegado el momento de actuar
Los riesgos para la estabilidad financiera han aumentado desde la edición de abril de 2012 del Informe sobre la estabilidad financiera mundial (Informe GFSR). Los rendimientos de los bonos soberanos en el sur de Europa han registrado marcadas subidas a medidaque seguía erosionándose la base de inversionistas. Las fuertes presiones de financiamiento y de los mercados acarrean el riesgo de nuevas contracciones del crédito en las economías de la periferia de la zona del euro. Las medidas acordadas en la reciente cumbre de líderes de la Unión Europea (UE) representan pasos importantes hacia la resolución de la crisis inmediata. Al margen de las políticasde apoyo monetario y de liquidez, se debe dar prioridad a la aplicación oportuna de las medidas recientemente acordadas, que deben ir acompañadas de mayores avances en lo que se refiere a las uniones bancaria y fiscal. Hay que despejar sin demora las incertidumbres en torno a la calidad de los activos en los balances de los bancos, con inyecciones de capital y reestructuraciones cuando seanecesario. Las perspectivas de crecimiento también se han deteriorado en otras economías avanzadas y mercados emergentes, que han visto cómo se reducía su capacidad para hacer frente a los efectos de contagio derivados de la crisis de la zona del euro, o para subsanar sus propias vulnerabilidades fiscales y financieras. Las incertidumbres en torno a las perspectivas fiscales y al tope de la deuda federalde Estados Unidos representan un riesgo latente para la estabilidad financiera.
El repunte de los mercados se vio interrumpido por un recrudecimiento de las presiones de financiamiento soberano.
Las decisivas medidas de política que Gráfico 1. El creciente ciclo de turbulencia adoptaron a finales de 2011 las autoridades 400 Operaciones de financiación a europeas permitieron ganar un tiempovalioso plazo más largo Acumulación de 350 de 3 años tensiones para sanear los balances de los bancos y las 300 entidades soberanas. Las operaciones de Programa Inicio de la crisis de Irlanda financiación a un plazo más largo de tres años 250 Después de Programa de Lehman Grecia/ PMV ofrecidas por el Banco Central Europeo 200 Bear Stearns Respuesta de (BCE) aliviaron las presiones de políticas 150financiamiento y propiciaron un repunte Alivio generalizado en los mercados de activos. Sin 100 embargo, ese repunte resultó ser efímero, 50 dada la creciente intranquilidad acerca de la Resistencia política solidez de la economía mundial (véase la 0 actualización de Perspectivas de la economía 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Fuentes: Bloomberg L.P.; y estimaciones del personaltécnico del FMI. mundialque se publica paralelamente con este informe). La persistente incertidumbre en cuanto a las políticas tras las elecciones celebradas en Grecia a comienzos de mayo exacerbó las presiones (gráfico 1). La aversión al riesgo aumentó drásticamente, en medio de crecientes temores ante la
CDS financieros europeos preferenciales (pts. básicos, esc. izq.) Diferenciales de bonos soberanos de periferia dezona del euro (pts. básicos, esc. der.)
800 700 600 500 400 300 200 100 0
Actualización del Informe sobre la estabilidad financiera mundial, julio de 2012
posibilidad de que Grecia abandone la zona del euro y de mayores inquietudes acerca de la salud del sistema bancario de España. Las condiciones de los mercados se deterioraron considerablemente en mayo y junio, y los indicadores detensión de los mercados financieros retornaron a los niveles registrados durante los peores momentos de noviembre del año pasado, y en algunos casos los rebasaron. La volatilidad en los principales mercados de acciones y de divisas alcanzó niveles máximos en 2012, y la mayoría de los mercados de acciones cedieron el terreno ganado a comienzos de ese año. Los rendimientos de la deuda soberana en...
Riesgos financieros intensos: Ha llegado el momento de actuar
Los riesgos para la estabilidad financiera han aumentado desde la edición de abril de 2012 del Informe sobre la estabilidad financiera mundial (Informe GFSR). Los rendimientos de los bonos soberanos en el sur de Europa han registrado marcadas subidas a medidaque seguía erosionándose la base de inversionistas. Las fuertes presiones de financiamiento y de los mercados acarrean el riesgo de nuevas contracciones del crédito en las economías de la periferia de la zona del euro. Las medidas acordadas en la reciente cumbre de líderes de la Unión Europea (UE) representan pasos importantes hacia la resolución de la crisis inmediata. Al margen de las políticasde apoyo monetario y de liquidez, se debe dar prioridad a la aplicación oportuna de las medidas recientemente acordadas, que deben ir acompañadas de mayores avances en lo que se refiere a las uniones bancaria y fiscal. Hay que despejar sin demora las incertidumbres en torno a la calidad de los activos en los balances de los bancos, con inyecciones de capital y reestructuraciones cuando seanecesario. Las perspectivas de crecimiento también se han deteriorado en otras economías avanzadas y mercados emergentes, que han visto cómo se reducía su capacidad para hacer frente a los efectos de contagio derivados de la crisis de la zona del euro, o para subsanar sus propias vulnerabilidades fiscales y financieras. Las incertidumbres en torno a las perspectivas fiscales y al tope de la deuda federalde Estados Unidos representan un riesgo latente para la estabilidad financiera.
El repunte de los mercados se vio interrumpido por un recrudecimiento de las presiones de financiamiento soberano.
Las decisivas medidas de política que Gráfico 1. El creciente ciclo de turbulencia adoptaron a finales de 2011 las autoridades 400 Operaciones de financiación a europeas permitieron ganar un tiempovalioso plazo más largo Acumulación de 350 de 3 años tensiones para sanear los balances de los bancos y las 300 entidades soberanas. Las operaciones de Programa Inicio de la crisis de Irlanda financiación a un plazo más largo de tres años 250 Después de Programa de Lehman Grecia/ PMV ofrecidas por el Banco Central Europeo 200 Bear Stearns Respuesta de (BCE) aliviaron las presiones de políticas 150financiamiento y propiciaron un repunte Alivio generalizado en los mercados de activos. Sin 100 embargo, ese repunte resultó ser efímero, 50 dada la creciente intranquilidad acerca de la Resistencia política solidez de la economía mundial (véase la 0 actualización de Perspectivas de la economía 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Fuentes: Bloomberg L.P.; y estimaciones del personaltécnico del FMI. mundialque se publica paralelamente con este informe). La persistente incertidumbre en cuanto a las políticas tras las elecciones celebradas en Grecia a comienzos de mayo exacerbó las presiones (gráfico 1). La aversión al riesgo aumentó drásticamente, en medio de crecientes temores ante la
CDS financieros europeos preferenciales (pts. básicos, esc. izq.) Diferenciales de bonos soberanos de periferia dezona del euro (pts. básicos, esc. der.)
800 700 600 500 400 300 200 100 0
Actualización del Informe sobre la estabilidad financiera mundial, julio de 2012
posibilidad de que Grecia abandone la zona del euro y de mayores inquietudes acerca de la salud del sistema bancario de España. Las condiciones de los mercados se deterioraron considerablemente en mayo y junio, y los indicadores detensión de los mercados financieros retornaron a los niveles registrados durante los peores momentos de noviembre del año pasado, y en algunos casos los rebasaron. La volatilidad en los principales mercados de acciones y de divisas alcanzó niveles máximos en 2012, y la mayoría de los mercados de acciones cedieron el terreno ganado a comienzos de ese año. Los rendimientos de la deuda soberana en...
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