Informes de var

César Crousillat

30 Junio – 3 Julio, 2010

Contenido
Informes de riesgo para alta gerencia y control de gestores, documentos de política y gestión de riesgo. Elementos de modelos de riesgo. VaR, Rentabilidad Ajustada y Asignación de Capital Modelos VaR paramétrico.(*) VaR no-paramétrico o histórico—(1) aproximación lineal(*) y (2) full-pricing. VaR simulación Monte Carlo —(1) aproximaciónlineal y (2) full-pricing. Riesgo crédito (*) Asignación de capital en una estructura compleja. La crisis financiera: Lecciones para un gerente de riesgo.
(*) Se presentará n en clase 3 modelos : (1) VaR paramétrico , (2) VaR histórico con aproximación lineal y (3) riesgo crédito 2

Informes de riesgo

Resumen para alta gerencia Control de gestores

3

Informe Gerencial - Riesgo deMercado
25-Jun-10 Nivel actual Resumen VaR G&P (2) 25-Junio G&P Junio G&P 2010 G&P de high-watermark Volatilidad histórica anualizada Max ABG (3) (x1,000,000) (3) Activos libres (x1,000,000) Medidas de VaR Días para límite máx de drawdown Dias para máximo 1.3% -0.80% -2.30% -2.90% -2.90% 8.58% $150.0 $19.0 5.6 Días 13.5 Días < 2.40% VNA (1) √ Límite RMA test

> > < < > >

-10% -20% 10% $30 M 3Días 3 Días

VNA VNA VNA

√ √

χ √ √

Exposure Límite total Límite neto Liquidés Activos libres / VaR Activos libres / ABG % mín a liquidarse en menos de 10 días Mayores posiciones illiquidas Concentración Exposure por sector Industriales Financieros Servicios Exposure individual ABC DEF GHI JKL
(1) Valor

55% -10%

<

250% VNA -20% a 70% VNA

√ √

MNO PQR

10.0 13% 100% 0.9 0.7> < > < <

3 Días 20% 85% 45 Días 45 Días

VNA Bruto

√ χ √ √ √

27% 25% 22% 6% 4% 4% 3%
(3)

< < < < < < <

35% 35% 25% 10% 10% 10% 10%

Neto Neto Neto VNA VNA VNA VNA

√ √ √ √ √ √ √

Neto de Activos

(2)

Ganancias & Pérdidas

Activos Bajo Gestión

4

Riesgo
25-Jun-10

VNA =$131,000,000 Intercepción (Momento) Mercado Small - Big (SMB) Momento Value - Growth(HML) (TPX - rf_R) (SML - BIG) Momentum (IWD _ IWF) (IND - TPX) (FIN - TPX) (SER - TPX) (MIN - TPX) (TEL - TPX)

FF 3 Factores

5 Industrias

Mercado

VaR Marginal

Industriales Financieros Servicios
Mineria Comunicaciones R2 VaR Idiosincrático VaR Retorno de 4 Semanas

5

Apalancamiento
25-Jun-10 VaR Retorno Marginal Diario PE largo PE corto 0.91 0.01 0.08

Posiciones EquityOpciones Calls Puts Exposure por magnitud Small Cap ($7bn) Exposure por sector 16 2 2

Larga 0.38 0.02 0.10

Corta -0.47 -0.01 -0.02

Neta -0.08 0.00 0.09

10 5 5

0.39 0.00 0.11

-0.34 -0.14 -0.02

0.05 -0.13 0.09

0.84 0.09 0.07

Industriales Financieros Servicios
Mineria Comunicaciones Exposure por país EE.UU. Gran Bretaña

2 7 4 5 2

0.00 0.17 0.10 0.22 0.01

-0.18 -0.18-0.10 -0.03 0.00

-0.18 -0.01 0.00 0.19 0.01

0.26 0.41 0.18 0.16 0.00

19 1

0.50 0.00

-0.33 -0.16

0.17 -0.16

0.70 0.30 6

Concentración
25-Jun-10 VaR Marginal (% VaR Total) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 8.6% 8.2% 9.9% 6.4% 0.6% 1.6% 0.2% 0.4% 0.3% 0.0% -0.1% 0.0% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3% 1.0% 7.5% 24.5% 29.8% Ratio Sharpe Implícito 99% Vol_1D 2.29% 2.05% 2.89%2.27% 2.25% 2.82% 4.10% 2.73% 2.00% 2.15% 2.92% 3.16% 4.14% 2.39% 3.27% 3.34% 2.48% 3.21% 2.45% 2.40% Marginal VaR Move -0.07% -0.07% -0.08% -0.06% -0.01% -0.01% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -0.01% -0.06% -0.21% -0.26% Impacto 99%_Vol_1D en G&P % USD(x1,000,000) -0.27% -0.21% -0.25% -0.20% -0.07% -0.06% -0.06% -0.04% -0.03% -0.02% 0.00% -0.01% -0.01% -0.04% -0.03%-0.06% -0.06% -0.06% -0.30% -0.39% -0.410 -0.326 -0.389 -0.303 -0.106 -0.096 -0.099 -0.065 -0.041 -0.025 0.000 -0.013 -0.010 -0.060 -0.048 -0.085 -0.098 -0.086 -0.455 -0.598

Activo J D R O G N K A F Q E H M B C T S L P I

Peso 11.67% 10.35% 8.76% 8.70% 3.07% 2.21% 1.57% 1.55% 1.34% 0.75% 0.30% -0.21% -0.95% -1.29% -1.69% -1.91% -2.25% -9.22% -15.88% -16.31%

7

Liquidez
25-Jun-10 Días...