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SHAPE MERGEFORMAT INDICE CAPITULO PRIMERO 1.- Introduccin al EBITDA 2.- Definicin de EBITDA 3.- Clculo de EBITDA 4.- Consideraciones y opiniones de los tcnicos acerca de EBITDA 5.- La moda del EBITDA 6.- Ejemplo prctico de Clculo de EBITDA 7.- Criticas al EBITDA 8.- Cuadro comparativo de las Ganancias de una Compaa 1.- INTRODUCCION Los autores de la presente ponencia al XVIII CONGRESONACIONAL DEL COLEGIO DE CONTADORES DE CHILE A.G., a llevarse a cabo en Coyhaique entre el 19 y el 23 de Noviembre de 2008, consideraron de inters para nuestros Asociados el hacer una presentacin sobre un tema que hoy en la Temtica de las Finanzas Corporativas, est haciendo noticia y nuestra organizacin no lo ha puesto an como Capacitacin permanente. Como se trata de la acuacin de un terminoque pocos profesionales lo conocen es que algunos especialistas hablan de EBITDA, como un ndice financiero mas, supuestamente agregado a los tradicionales, es que hemos decidido primeramente desarrollar todo lo concerniente y proyectado para EBITDA y en el punto 2 recordar el tema de los Estados Financieros tradicionales y que son conocidos y difundidos ampliamente. CAPITULO PRIMERO EBITDA 2.-DEFINICION EBITDA ES UN ACRONIMO QUE SIGNIFICA EN INGLES EARNING UTILIDADES BEFORE ANTES INTEREST INTERESES TAXES IMPUESTOS DEPRECIATION DEPRECIACION AMORTIZATION AMORTIZACION Su origen se remonta a finales de los aos 90. Cabe hacer presente que nuestro examen considera las ventajas, desventajas y las crticas que ha tenido estetrmino. En otras palabras EL EBITDA, es el Margen Bruto de Explotacin de la Empresa antes de deducir los Impuestos, las depreciaciones y las amortizaciones (menor valor de inversiones, mayor valor de inversiones etc.) Actualmente esta muy extendido el uso de este trmino y, sin embargo no muchos podran explicar su Significado, su Utilidad y sus Limitaciones, parece oportuno entonces, recordar paraque sirve y para que no sirve, con el propsito de evitar caer en algunos errores en su aplicacin. 3.- CALCULO. El EBITDA, se obtiene a partir a partir del estado de Prdidas y Ganancias es la Utilidad antes de descontar los intereses, las depreciaciones, las amortizaciones y los impuestos. En otras palabras, parece conveniente utilizarlo como un indicador de la rentabilidad del Negocio, porqueprescinde de cuestiones Financieras y Tributarias, as como de gastos contables que no significan salida de dinero, por lo que se podra utilizar comparativamente para evaluar resultados, ya sea entre la inversin realizada o entre las ventas hechas en un perodo de tiempo mediante, una comparacin entre varias empresas (anlisis horizontal) o, comparando los resultados de la misma, en diferentes momentosdel tiempo(anlisis vertical) 4.- CONSIDERACIONES Y OPINIONES DE LOS TECNICOS Al no considerar los efectos tributarios y financieros, estamos ante flujos que provienen de la operacin. Adems si se prescinde de los gastos de depreciacin y amortizacin, lo cual es verdad, pero no toda la verdad, ya que es slo una parte del flujo de caja el que surge precisamente del Estado de Prdidas y Ganancias, perofaltan aquellos flujos que se derivan de la variacin del capital de trabajo. Es decir, si partimos del estado de Prdidas y Ganancias, consideramos unas ventas que no sabemos si ya estn cobradas o no y unos pagos que se hacen y que no estn considerados en los costos all recogidos y que se pueden calcular en el periodo considerado. Estos dos elementos, como cualquier variacin adicional de activosy pasivos corrientes, se pueden considerar conjuntamente con la variacin de capital de trabajo. Adems hay que considerar los flujos de inversiones en activos fijos previstos para los prximos aos, los que me permitirn seguir consiguiendo esos flujos futuros. Esta consideracin del EBITDA como flujo, adems de errnea, por ser slo una parte de l, es peligrosa, porque al ser considerada como flujo...