Ing. Sistemas e Informatica

Páginas: 10 (2346 palabras) Publicado: 2 de diciembre de 2013
Qué podemos aprender del caso Enron ?
Introducción
Enron empresa americana de Houston fue creada en 1985, llegó a valer en bolsa
en torno a los ochenta mil millones de dólares. Se había convertido en el mayor
intermediario de electricidad y gas de Estados Unidos, gracias al uso agresivo de
productos financieros derivados para desarrollar el mercado energético “
online”
,
en el que ofrecíasuministro y garantizaba precios a múltiples entidades.
La empresa sintetizó ideas existentes en la industria del petróleo de Texas, el
mercado de capitales de Wall Street y la alta tecnología de Silicon Valley, para
crear transacciones en línea donde contratos financieros respaldaban las
transacciones de energía.
Durante seis años consecutivos fue elegida por la revista Fortune como la másinnovadora, entre las más admiradas empresas americanas.
Los libros de gurús de la administración consideraban a la compañía como un
referente del buen management para, por ejemplo: Liderar la Revolución (Gary
Hamel 2000), practicar la Destrucción Creativa (Richard Foster y Sarah Kaplan,
2000), diseñar la Estrategia a través de Reglas Simples (Karhy Eisenhardt y
Donald Sull, 2001) y ganar laGuerra del Talento (Ed Michaels, 1998), entre otros.
La empresa quebró a fines del 2001 después de una deslumbrante trayectoria
empresarial. Las ventas del año anterior fueron US$ 101 billones y el precio de la
acción cayó desde US$90 a US$0,3 por acción.
Qué señales de que algo andaba mal no captaron los directores de Enron ?
Existen señales similares en otras empresas ?
Había variasbanderas rojas, y ninguna de ellas eran sólo para Enron. En este
caso los altos ejecutivos realizaron transacciones entre miembros de la Fecha de
creación administración y firmas externas o afiliadas, cualquiera de las cuales
podía proporcionar la oportunidad para que obtuvieran beneficio personal. El
problema es que es muy difícil de probar si las transacciones fueron o no legítimas
para losintereses de la empresa y la comunidad. Los directores deben considerar
si hay una razón sustentable de negocios para que la empresa realice tal tipo de
transacciones. Y si fuera necesario, se puede obtener consejo legal externo, y
cerciorándose de que las condiciones de la transacción se revelan de manera
transparente y simple en la Memoria, balances trimestrales y en la Ficha
EstandarizadaContable Única (FECU), que se envía periódicamente a la
Superintendencia correspondiente.
Otra bandera roja fue un aumento en el financiamiento a través de contratos de
arrendamiento o con entidades de propósito especial, para esconder cuan

apalancada con deuda exigible estaba la compañía. En definitiva era una
advertencia clara de que la compañía estaba sobre endeudada. Resulta
conveniente alos directores solicitar al gerente que proporcione un resumen
trimestral de todos los compromisos financieros registrados tanto dentro como
fuera del balance, junto con información de las fuentes previstas para asumir
dichos compromisos.
Finalmente, es necesario solicitar al gerente que proporcione un análisis financiero
de la compañía, con el cual se pueda comparar diversos indicadores,tales como
deuda a patrimonio, liquidez y rentabilidad, con otras empresas de su industria. Si
hay desviaciones relevantes se tiene que preguntar por qué.
Y los derivados financieros ?
Hemos visto importantes pérdidas en el pasado en empresas de alto prestigio
mundial. En la actualidad las empresas usan instrumentos derivados (contratos
financieros que se ‘
derivan’de activos más reales,físicos o financieros) aún más
complejos, para manejar toda clase de riesgos, desde factores climáticos hasta
fluctuaciones de tasas de interés y monedas, y los balances deben reflejar las
respectivas variaciones de valor de estos compromisos en forma oportuna.
La valorización de los derivados y otros instrumentos financieros, que no tienen un
mercado de transacciones activo, puede ser...
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