Ingenieria civil

BANCO DE LA REPÚBLICA
SUBGERENCIA DE ESTUDIOS ECONÓMICOS

Modelos Estructurales de Inflación en Colombia: Estimación a través de Mínimos Cuadrados Flexibles

Luis Fernando Melo V. Martha Misas A.*

Resumen
En este documento se presenta evidencia de cambios estructurales, a finales de la década de los noventa, en las relaciones económicas planteadas en los modelos uniecuacionales deinflación en Colombia. Hecho que afecta la inferencia y los pronósticos obtenidos a través de uso de técnicas clásicas de estimación. La metodología de estimación de mínimos cuadrados flexibles (Kalaba y Tesfatsion 1989, 1990), propuesta en esta investigación, permite incorporar tales cambios superando los problemas asociados a las metodologías tradicionales. Los pronósticos obtenidos a partir de estametodología son superiores, en sentido de menor error mínimo cuadrático, a aquellos obtenidos a través de mínimos cuadrados ordinarios.

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Los errores y omisiones son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva. Nuestro reconocimiento especial a Rocío Betancourt quien participó activamente en la primera etapa de estainvestigación.

1. Introducción Durante la década de los 90, un gran número de países alcanzaron una inflación baja y estable. En parte, este comportamiento es el reflejo de brechas de producto amplias y negativas en la primera parte de la década y “shocks” de oferta favorables hacia el final de ésta1. En general, la inflación actual se sitúa por debajo de las tasas de inflación pronosticadas por losmodelos basados en datos históricos. Esto lleva a pensar en la posible existencia de un cambio estructural en el proceso subyacente generador de la inflación. Alcanzar una inflación baja y estable también ha sido uno de los propósitos de la economía colombiana durante los últimos años. La inflación en Colombia se caracteriza por presentar diferentes niveles y variabilidades a través de su historia2.Así, durante 1988 el nivel de inflación promedio se sitúa en 28.44%, en tanto que, a partir de junio de 1999 se llega a un dígito y se reporta en el año 2002 el nivel observado más bajo de los últimos cuarenta años, 6.27%. Al igual que en el contexto internacional, cabe preguntarse si tal evolución refleja una serie de shocks transitorios favorables a los precios o un cambio permanente en elproceso de la inflación colombiana. En general los modelos macroeconométricos son claramente vulnerables a cambios estructurales. Primero, los parámetros pueden cambiar a través del tiempo e introducir errores en la relación histórica estimada. Segundo, como lo sugieren Basdevant y Hargreaves (2003), los modelos son generalmente basados en un conjunto limitado de relaciones causales, las cualespueden ser relevantes en un período de la historia e irrelevantes en otro. Dado que la inferencia estadística descansa sobre la estabilidad de las relaciones causales, el reconocimiento de inestabilidad conlleva a la búsqueda de nuevas técnicas de estimación que consideren dichos cambios. Los cambios de régimen en la inflación colombiana han sido estudiados a través de modelos no lineales, donde talescambios son considerados de manera directa por Melo y Misas (1998), Arango y Gonzáles (1998) y Jalil y Melo (2000), entre otros; y de manera indirecta por Misas et al. (2002). Dichos cambios de régimen pueden ser indicio
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Véase, Bank for International Settlements, Papers No. 3, (2001). Véanse, Melo y Misas (1998).

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de cambios estructurales, los cuales sugieren la búsqueda demetodologías más apropiadas para su estimación que la de mínimos cuadrados ordinarios, que supone invarianza de los parámetros a través del tiempo. Este trabajo revisa la existencia de cambios estructurales en los modelos tradicionales de inflación en Colombia y propone utilizar un método de estimación de parámetros cambiantes a través del tiempo, mínimos cuadrados flexibles, MCF, que considera la...