INGENIERIA FINANCIERA

I. OPCIONES FINANCIERAS Y WARRANTS

1. Concepto y utilización

Las opciones son instrumentos que permiten la separación de los derechos y obligaciones que existen en una operación financiera; en ese caso podemos adquirir o ceder lo que no interesa de una operación, el derecho, la obligación, o combinaciones de ambos.

Una opción es un contrato que otorga a su propietario el derecho, pero nola obligación, de comprar o vender un activo subyacente (acciones, bonos, mercancías, divisas, etc.)
Las opciones pueden ser objeto de negociación en mercados organizados lo que implica la estandarización de características tales como el tipo de activo subyacente, la fecha de vencimiento y la fecha y el procedimiento de liquidación. La presencia de una Cámara de Compensación y Liquidaciónasegurará el correcto funcionamiento del mercado, obligando al pago de garantías monetarias a los participantes.

Estrictamente hablando un WARRANT es un valor corporativo parecido a una opción de compra. Este Instrumento le otorga al tenedor el derecho, más no la obligación, de comprarle directamente a la compañía emisora acciones a un precio preestablecido y durante un periodo de tiempopredeterminado. Cada warrant especifica el número de acciones que el tenedor tiene derecho a comprar, el precio de ejercicio y la fecha de expiración.

La diferencia en un warrant y una opción de compra es que este último instrumento es emitido por el mercado mientras que el primero lo emite una compañía o entidades privadas, generalmente entidades financieras.

2. Clasificación de las opciones loswarrants
2.1. Call
Se les llama así a las opciones de compra, por tanto, el comprador de una opción CALL compra un derecho a comprar el activo subyacente a un precio y fecha determinados. Para comprar este derecho a compra el comprador deberá pagar una prima, que percibirá el vendedor de la opción CALL.

2.2. Put
Se les llama así a las opciones de venta, por tanto, el comprador de una opción PUTadquiere un derecho a vender el activo subyacente a un precio y fecha determinados. Para comprar este derecho a vender el comprador deberá pagar una prima, que percibirá el vendedor de la opción PUT, pues esté asumirá la obligación de comprar el activo subyacente en una fecha futura y aun precio determinado.

*En los warrants el inversor únicamente puede posicionarse como comprador de un “warrantcall” o comprador de un “warrant put”, nunca como vendedor del “warrants” como en el caso de las opciones financieras.


Bibliografía
Futuros y Opciones Financieras, Una Introducción / Díaz Tinoco y Hernández Trillo / 3era Edición
Los Principios de las Finanzas y los Mercados Financieros / Daniel Lahoud
Finanzas para no Financieros/ Gonzalo Caballero Miguez y Marco Domínguez Torreiro2.3. Opción americana
Es el derecho que puede ejercerse en cualquier momento durante un periodo prefijado.

2.4. Opción europea
El derecho se ejerce en una fecha determinada, antes de esa fecha pueden comprarse o venderse si existe un mercado donde se negocien.

3. Tipos de opciones y warrants

3.1. Sobre acciones
Una acción es un título valor que otorga derechos sobre los activos yobligaciones por las deudas de la empresa, y puede ser considerada como el derecho a adquirir los activos de una empresa y el derecho a pagar los pasivos.
Los warrants sobre acciones proporcionan la posibilidad de tomar posiciones sobre una compañía terminada.

3.2. Sobre índices bursátiles
Los warrants sobre índices le ofrecen la posibilidad de posicionarse sobre un determinado índice a partir deuna nueva inversión reducida y disponiendo de un efecto Apalancamiento. Como el resto de warrants es posible desarrollar diferentes estrategias, desde cubrir una cartera de acciones que replique el índice hasta tomar una posición alcista o bajista sobre el índice de referencia. En el caso de los índices, los warrants pueden referenciarse bien al índice contado o bien al futuro de dicho índice....