Ingenieria Financiera
Páginas: 7 (1729 palabras)
Publicado: 25 de enero de 2013
TRABAJO REALIZADO EN LA UNIVERSIDAD TECNICA DE BABAHOYO
AL REALIZAR EL ANALISIS DEL CASO FAMUSA, SE PIDE PRESENTAR A LOS DIRECTIVOS LAS POSIBLES ALTERNATIVAS PARA ELEGIR EL FINANCIAMIENTO QUE MAS LE CONVENGA A LA EMPRESA.
PRESENTADO EL SIGUIENTE INFORME A LOS DIRECTIVOS:
DE: Dr. Javier Baltadano, Presidente de FAMUSA S.A.
Ing. Pedro Bendaña, Gerente General de FAMUSA S.A.PARA: Junta de Accionistas
ASUNTO: Informe del análisis efectuado a las alternativas de financiamiento para financiar el Proyecto de Expansión.
Luego del análisis practicado a los Estados financieros del ejercicio contable 1982 y realizado el razonamiento de los ratios de liquidez y apalancamiento, considerados de gran utilidad para determinar las necesidades de recursos y escoger la mejoralternativa de financiamiento para la puesta en marcha del proyecto de expansión que proyecta la empresa; se concluye lo siguiente:
• Tomando en cuenta que los productos que fabrica la empresa son bienes secundarios y, considerando el grado de competencia que tiene la unidad productiva, la misma que deberá compartir el mercado con otras similares, seguramente con nuevas tecnologías, innovaciónen sus modelos y eficientes políticas de costos, versus la esta empresa de estilo tradicional, la cual para ser competitiva estará obligada a revisar su estructura de costos, dinamizar sus ventas y preparar un plan de marketing orientado a desarrollar nuevos productos y expansión de su mercado. Se hace prudente y oportuno por el momento, escoger la mejor opción para minimizar los riesgos queconllevaría un financiamiento bancario, o una emisión de acciones ordinarias, que podrían poner en riesgo la liquidez y la hegemonía de los socios fundadores en el control de la empresa.
Argumento que lo sustentamos en el siguiente razonamiento:
Alternativa 1.- CREDITO BANCARIO
Al tomar esta alternativa el costo financiero del préstamo en los 5 años plazo, cuantifica $ 420.000,00,calculados a la tasa de interés inicial pactada, sin considerar los reajustes o variaciones que pudiesen darse durante la vigencia del préstamo (alza o bajas en la tasa de interés). (Anexo 1).
De la misma manera el financiamiento bancario, no solo tiene un costo financiero, sino también otro tipo de costos que se generan en la operación (costos por hipotecas, avalúos, inscripciones y segurosque deben sumarse a los costos del financiamiento) y estar sujeto a las condiciones que el banco establezca para asegurar el retorno de la inversión.
Se incurre en un riesgo financiero, en razón de que si no se cumplen con la proyección de los ingresos por ventas, no existirá la suficiente disponibilidad de recursos para el pago de la amortización, exponiéndose a acciones coactivas, embargosy hasta el cierre de la empresa por incumplimiento en el pago de sus obligaciones; que en mejor de los casos alterarían la normal operatividad de la empresa.
ALTERNATIVA 2.- EMISIÓN DE ACCIONES
El costo del capital mediante la emisión de acciones tiene menor costo con relación al financiamiento bancario, en $ 94.500,00 en el horizonte de tiempo de 5 años; diferencia que se reduciríaconsiderando que los intereses que genera el préstamo son deducibles de impuestos, lo que repercutiría favorablemente a los accionistas y a la empresa en general. (Ver anexo 2)
Al emitir acciones solo se erogaría el valor de los dividendos, y estos cuantifican $ 50.000,00.
Pero este tipo de financiamiento tiene sus riesgos, ya que emiten un mensaje, no en todas la veces favorables y positivos dela posición financiera de la empresa emisora de acciones, y el éxito de la venta dependerá en muchas veces del grado en que la empresa sea conocida y su posición en el mercado; esto puede originar que el financiamiento no sea oportuno y se sacrifique el costo de oportunidad en el negocio y poder hegemónico de los socios fundadores en el manejo de la empresa, razón determinante para no optar...
AL REALIZAR EL ANALISIS DEL CASO FAMUSA, SE PIDE PRESENTAR A LOS DIRECTIVOS LAS POSIBLES ALTERNATIVAS PARA ELEGIR EL FINANCIAMIENTO QUE MAS LE CONVENGA A LA EMPRESA.
PRESENTADO EL SIGUIENTE INFORME A LOS DIRECTIVOS:
DE: Dr. Javier Baltadano, Presidente de FAMUSA S.A.
Ing. Pedro Bendaña, Gerente General de FAMUSA S.A.PARA: Junta de Accionistas
ASUNTO: Informe del análisis efectuado a las alternativas de financiamiento para financiar el Proyecto de Expansión.
Luego del análisis practicado a los Estados financieros del ejercicio contable 1982 y realizado el razonamiento de los ratios de liquidez y apalancamiento, considerados de gran utilidad para determinar las necesidades de recursos y escoger la mejoralternativa de financiamiento para la puesta en marcha del proyecto de expansión que proyecta la empresa; se concluye lo siguiente:
• Tomando en cuenta que los productos que fabrica la empresa son bienes secundarios y, considerando el grado de competencia que tiene la unidad productiva, la misma que deberá compartir el mercado con otras similares, seguramente con nuevas tecnologías, innovaciónen sus modelos y eficientes políticas de costos, versus la esta empresa de estilo tradicional, la cual para ser competitiva estará obligada a revisar su estructura de costos, dinamizar sus ventas y preparar un plan de marketing orientado a desarrollar nuevos productos y expansión de su mercado. Se hace prudente y oportuno por el momento, escoger la mejor opción para minimizar los riesgos queconllevaría un financiamiento bancario, o una emisión de acciones ordinarias, que podrían poner en riesgo la liquidez y la hegemonía de los socios fundadores en el control de la empresa.
Argumento que lo sustentamos en el siguiente razonamiento:
Alternativa 1.- CREDITO BANCARIO
Al tomar esta alternativa el costo financiero del préstamo en los 5 años plazo, cuantifica $ 420.000,00,calculados a la tasa de interés inicial pactada, sin considerar los reajustes o variaciones que pudiesen darse durante la vigencia del préstamo (alza o bajas en la tasa de interés). (Anexo 1).
De la misma manera el financiamiento bancario, no solo tiene un costo financiero, sino también otro tipo de costos que se generan en la operación (costos por hipotecas, avalúos, inscripciones y segurosque deben sumarse a los costos del financiamiento) y estar sujeto a las condiciones que el banco establezca para asegurar el retorno de la inversión.
Se incurre en un riesgo financiero, en razón de que si no se cumplen con la proyección de los ingresos por ventas, no existirá la suficiente disponibilidad de recursos para el pago de la amortización, exponiéndose a acciones coactivas, embargosy hasta el cierre de la empresa por incumplimiento en el pago de sus obligaciones; que en mejor de los casos alterarían la normal operatividad de la empresa.
ALTERNATIVA 2.- EMISIÓN DE ACCIONES
El costo del capital mediante la emisión de acciones tiene menor costo con relación al financiamiento bancario, en $ 94.500,00 en el horizonte de tiempo de 5 años; diferencia que se reduciríaconsiderando que los intereses que genera el préstamo son deducibles de impuestos, lo que repercutiría favorablemente a los accionistas y a la empresa en general. (Ver anexo 2)
Al emitir acciones solo se erogaría el valor de los dividendos, y estos cuantifican $ 50.000,00.
Pero este tipo de financiamiento tiene sus riesgos, ya que emiten un mensaje, no en todas la veces favorables y positivos dela posición financiera de la empresa emisora de acciones, y el éxito de la venta dependerá en muchas veces del grado en que la empresa sea conocida y su posición en el mercado; esto puede originar que el financiamiento no sea oportuno y se sacrifique el costo de oportunidad en el negocio y poder hegemónico de los socios fundadores en el manejo de la empresa, razón determinante para no optar...
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