Ingeniero Civil Mecánico

Los casos de La Polar y de CSAV -previo al ingreso de los Luksic a esta última compañía- tienen claramente diferencias importantes, pero también algunas similitudes que creo vale la pena analizar,por las lecciones que ofrecen en materia de fallas en el funcionamiento de gobiernos corporativos para otras empresas en Chile.

Probablemente, la principal similitud entre La Polar y CSAV es que losaccionistas de ambas empresas han sufrido a la fecha una pérdida de valor algo superior al 90% respecto del mayor valor que alcanzaron ambas compañías en septiembre del 2010 y octubre del 2007,respectivamente.

Respecto de las diferencias, lo ocurrido en La Polar -empresa a la cual me tocó conocer con mayor profundidad en el período en que se descubrió su problema en la cartera de créditos-pareciera ser un caso de fraude, que cae en la familia de tipo de fallas en los gobiernos corporativos que se dio en Enron y Worldcom, hace cerca de una década.

En cambio, lo ocurrido en la CSAVpareciera ser un caso de toma de riesgos que demostraron ser muy significativos con el paso del tiempo, lo cual cae en la familia de tipo de fallas en los gobiernos corporativos que se dieron enCitigroup y AIG, en la crisis subprime.

Los fraudes empresariales, evidentemente, son mucho más graves, ya que involucran normalmente incumplimiento de leyes y/o normativas, por lo cual pueden derivar enpenas de cárcel, además de otro tipo de penas en el plano civil.

Casos de fraudes se han dado en los últimos 10 años en diversos países, tanto en empresas con propiedad diluida como en empresascon accionista controlador, aunque en una menor medida en este último tipo de empresas.

Para evitar, o más bien minimizar, los fraudes -porque en realidad es imposible eliminarlos por completo-, endiversos países se han efectuado cambios a nivel de la regulación y/o se ha fortalecido la autorregulación, especialmente en el ámbito de los sistemas de control interno que deben aplicar las...