Ingeniero Civil Mecánico

Teoría de Finanzas Informe ejecutivo “Selección de Portafolio”

DESARROLLO Respuesta a: Según lo indicado en teoría de Portafolios, se debe encontrar la combinación de activos con mínima varianza. Para este caso se tomaron las acciones del IPSA, entre del 30 de octubre del 2012 y el 03 de noviembre del 2011. Con el objeto de simplificar el análisis se designó un número a cada acción, ordenandoel IPSA de la siguiente manera:

Tabla N°1 Acciones IPSA – Número y Nombre

A continuación, se inició el ordenamiento de la tabla para seleccionar las mejores acciones parar formar 2 portafolios, uno de 5 acciones y otro de 10 acciones. Cabe mencionar, que la construcción de estos portafolios se realizó considerando la mejor combinación de activos de acuerdo a la magnitud del ratio de sharpe,que cuanto más alto es, mejor es el portafolio. La sensibilización de las acciones se realizó con métodos estadísticos para aproximarse a la mejor combinación (media y varianza), ratio de Retorno/Varianza y ratio Rendimiento /Desv. Estándar, de lo que se obtuvo un ranking con las 10 mejores acciones: Otro criterio de selección ocupado en este análisis fue utilizar la información de losportafolios recomendados por 3 de las principales corredoras de bolsa Chilena (BCI – BanChile – Corpbanca), sin embargo los resultaron no fueron los óptimos. Finalmente, luego de calcular los rendimientos diarios de los 40 activos estos resultados se ordenaron de mayor a menor, estos fueron ponderados y combinados con los ratios antes descritos y finalmente se seleccionaron los 10 mejores rendimientos. Losdatos obtenidos se presentan en la tabla siguiente.

Tabla N° 2 Ranking Estadístico – Media y Ratios, pa ra seleccionar las 10 mejores acciones. Con estos resultados el ranking del las mejores acciones para construir nuestros dos portafolios es:

Tabla N° 3 Ranking Accionario En base a la tabla anterior los portafolios quedaran compuestos de la siguiente manera:

PORTAFOLIO DE 10 ACCIONESPORTAFOLIO DE 5 ACCIONES

Tabla N° 4 Selección de portafolios

Con estos datos, procederemos a calcular la matriz de varianzas y covarianzas:

Tabla N° 5 Matriz de Varianzas y Covarianzas para 1 2 acciones En esta matriz se puede apreciar el nivel de correlación esperado entre las acciones seleccionadas. Cabe mencionar que estos valores deben oscilar entre 1.0 y -1.0. Un coeficientepositivo de correlación indica que los rendimientos de los activos por lo general se mueven en la misma dirección, mientras que coeficientes negativos de correlación indican que casi siempre lo hacen en sentidos opuestos. Cuanto más fuerte sea la correlación, más cerca estará el coeficiente de correlación de uno de los dos valores extremos. Un coeficiente cero indica que no existe ninguna correlaciónentre los rendimientos de los activos. Para este caso, se puede apreciar diversos valores, tanto positivos como negativos, sin embargo, todos ellos muy cercanos a cero, vale decir, para el portafolio seleccionado no se aprecia correlación significativa entre las acciones. Respuesta b: Los datos duros del portafolio para 5 y 10 acciones, mostraron una media del activo y desviación como sigue:Datos del Portafolio Activo µ σ

Tabla N° 6 Media del rendimiento para las 10 accion es

Gráficamente los resultados se pueden ver de la siguiente manera:

Gráfica N° 1 – 10 acciones elegidas asignaciones de inversión Para optimizar la combinación entre los activos se utilizó la herramienta “solver” del Excel y con ello se determinaron los porcentajes de participación de cada activo en elportafolio y así, se obtuvo diferentes valores para el Ratio de Sharpe. Los resultados obtenidos se presentan a continuación: Nota: Los cálculos se presentan en base diaria, semanal y anual.

Portafolio de 5 activos: La construcción se realizó utilizando las siguientes reglas: ΣWi = 1,000 = 100,000% W>0 Se emplearon las acciones: Embonor – SK – Andina B – CCU - Sonda Peso Máximo por activo 20%...