Ingeniero

Perspectivas de los Mercados de
Capitales
7 de Abril de 2011

Agenda
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Tasas de Intereses de Fondo Federal
Monedas (USD, Euro, Yen)
Commodities
– Oro, Plata, Platino
– Petróleo
Acciones
– Japón
– EE.UU.
• REIT´s
Mercado de Deuda
– Bonos Soberanos
– Panamá clasificación crediticia
– Bonos de Panamá
Proyecciones Globales
Asignación de ActivosConsenso

Tasas de interés
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En su última reunión el FOMC
mostró que probablemente no se
extenderá mas allá de junio en las
compras de bonos.
La tasa de interés del fondo federal
sigue en 0% - 0.25% desde 2009

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El Fed está satisfecho con el progreso de la
economía, pero no tiene prisa para ajustar
la política monetaria.
EE.UU. agregó más empleos de lo previsto
en marzoy la tasa de desempleo se redujo
a un mínimo de dos años (8.8%). A
comienzo de 2010 estaba en 9.0%

*Fuente: St Louis Fed

Monedas
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Se espera que las tres principales monedas se mantengan débiles contra otras
alternativas
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USD esta débil a causa del relajamiento cuantitativo (QE2) del Fed, con la venta de
bonos del gobierno y manteniendo los intereses en niveles bajos•

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Analistas predicen que China va a diversificar sus reservas de moneda extranjera de USD a
Euros.

El Euro sigue teniendo presión por la cantidad de deuda versus con PIB que mantienen
ciertos países de la región europea como:
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(USD) dólar de los EEUU
(EUR) Euro
(JPY) Yen Japonés

Portugal
Grecia
Irlanda
España

El Yen Japonés está débil a resultado de elterremoto, tsunami y el problema con los
residuos nucleares. Muchos temen que a base de esto Japón va a experimentar otra
“década perdida” como le pasó entre 1991-2000.

Monedas
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Expertos recomiendan la
diversificación en:
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CAD incremento 3.8% contra el USD LTM

(AUD) dólar Australiano
(CAD) dólar Canadiense
(CHF) Francos Suizos
(NOK) Corona Noruega
(SEK) CoronaSueca
CHF incremento 14.9% contra el USD LTM

Oro
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El aumento de la tasa de interés aumentan el costo de oportunidad de los
productos básicos como el Oro
La semana pasada el Oro subió a un récord de $1,448.60 dado al incremento de la
demanda de una inversión de refugio causado por:
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La guerra en Libia
La crisis de Japón
Las preocupaciones europeaspor incremento endeudas

En el primer trimestre del 2011 el precio de oro subió 1.3%
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Marcando el décimo aumento consecutivo que la hace el mayor “rally” desde 1975
Oro a avanzado 27% en los últimos 12 meses.

Oro Futuro
USD/oz

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Oro tiene una correlación positiva
con las incertidumbres económicas
La economía mundial está viendo
un futuro más seguro
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Analistas creen que elmundo
occidental va a reducir su inversión
en Oro ya que la economía
incrementa la demanda para
refugios menos seguros
La demanda de oro de Asia crecerá
este año siendo China el principal
contribuyente
¿Pero contribuirá lo suficiente para
cubrir la demanda perdida del
occidente?

Precio de Oro - futuro estimados
3 meses
12 meses

Analista 1

1,450

1,550

Analista 2

1,3701,325

Analista 3

1,500

1,650

Demanda de Oro per cápita en China

Oro Futuro
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Oro ayuda cuando el USD baja en valor
Las perspectivas para un USD más débil
en términos reales debe permitir que los
precios del oro alcancen nuevo récords.
Por ahora el mercado parece estar
satisfecho con los niveles actuales de oro
La inflación también es un problema
Laestructura de la economía de EE.UU.
tiene:
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El nivel alto de deuda pública
El balance general del Fed está muy
grande
El movimiento negativo en el valor del
USD es probable que continúe

Platino & Plata
Movimiento de precio en los últimos 12 meses
Platino ha avanzado 6%

Plata ha subido 114%

*Fuente: stockcharts.com

Petróleo
• La inestabilidad política y social en...