Ingeniero

Introducción El costo del capital desde el análisis de Miller y Modigliani en la cual haciendo una comparación entre valor de una empresa en neto y otra con apalancamiento se llega a conclusiones devalor real y exclusivo en base a los rendimientos obtenidos.
* El Teorema de Miller - ModiglianiEl teorema Miller Modigliani (1958) es la base para el pensamiento moderno de la estructura delcapital, en donde se plantea que el valor de la empresa dependerá exclusivamente de su capacidad generadora de renta.
* 7. El Teorema de Miller - ModiglianiEn mercados perfectos, eficientes y encondiciones iguales, la empresa no se ve afectada por la forma en que esta es financiada, ya sea emisión de acciones, deudas o cualquier tipo de política de dividendos.
* 8. Proposición I: VU = VLVU =valor de la empresa sin apalancamientoVL = valor de la empresa con apalancamiento El Valor de una empresa sin apalancamiento es igual al valor de una empresa con apalancamientoArquímides: Deme unpunto de apoyo y moveré al mundoEl Teorema de Miller - ModiglianiSinImpuestos
* 9. Proposición II: rS = r0 + B/S (r0 – rB)rS = costo del capital de la empresa.r0 = costo del capital de una empresa sinapalancamiento.rB = costo de la deuda.B/S = ratio entre deuda y capital propio de la empresa. El Costo del capital crece proporcionalmente al ratio (B/C). En la actualidad se aplica esta estructurade capital en donde se puede ver fácilmente que supuestos están fallando.El Teorema de Miller - ModiglianiSinImpuestos
* 10. Proposición IIKe = Coste de capital Ko = Costo del capital sinapalancamientoKd = Costo de la deudaD/E = Ratio deuda y capital propio
* 11. El Teorema de Miller - ModiglianiProposición I: VL = VU + TCBVL = valor de una empresa apalancada.VU = valor de una empresa sinapalancamiento.TCB = tipo impositivo (T_C) x el valor de la deuda (B) Existen ventajas para la empresa endeudada, ya que pueden descontarse los intereses al pagar sus impuestos.Mayor Apalancamiento...