Instrumentos de Cobertura Financiera, alguna aplicación en Bolivia

29-5-2014

Instrumentos de Cobertura Financiera
1. Definición.-
Primero entendamos lo que significa cobertura. Llamamos cobertura al hecho de reducir determinados riesgos a los que está expuesto un inversor (tipo de interés, cambio, cotizaciones, precio de mercancías, etc.), riesgo de crédito o cualquier otro de naturaleza más rara y compleja (variables climatológicas).
Los instrumentosde cobertura son productos financieros que permiten gestionar de manera separada cada uno de los riesgos. Sin embargo, los instrumentos que hacen posible esta reducción también permiten tomar riesgos nuevos, o asumirlos de manera radicalmente distinta a los activos tradicionales.
Los instrumentos de cobertura son derivados, es decir, activos cuya evolución depende de la que sigan otros (conocidoscomo subyacentes) o, en otros términos, su valor se genera a partir de la variación de precios del elemento a que vienen referidos. Estos derivados son contratos bilaterales, los cuales deben ser cumplidos en una fecha del futuro.
Los instrumentos derivados realizan tienen una principal bondad: separar el riesgo total en sus distintos componentes , que pueden negociarse de manera independiente,lo que nos lleva a poder concentrarnos exclusivamente en aquel factor cuya evolución pensamos que nos beneficiará, eliminando la posibilidad de sufrir pérdidas como consecuencia de movimientos desfavorables de los restantes.
2. Características de una derivado.-
Se considerará a un derivado como un instrumento financiero cuando cumpla con los siguientes puntos:
Su valor cambia en respuesta acambios en el tipo de interés, del precio de otro instrumento financiero, de un tipo de cambio, de una clasificación o de otra variable similar a las ya mencionadas (subyacentes).
Los subyacentes más conocidos son: cotizaciones entre monedas o divisas, tipos de interés, índices de precios, acciones u otros títulos con cotización oficial, índices bursátiles, “ratings” crediticios y ciertoscommodities.
Requiere una inversión inicial nula o más pequeña de la que exigirían otros contratos que incorporan una respuesta similar ante cambios en la situación de mercado.
Su liquidación será en una fecha futura.
3. Derivados más comunes.-
A continuación haremos un pequeño listado especificado con los derivados más comunes a nivel mundial:
Contratos a plazo (Forwards), el titular se obliga ala compra-venta de un activo en un momento posterior, a precios actuales.
Los futuros, los precios y las condiciones de la transacción son fijados en el presente para la transacción que se llevará a cabo en el futuro. A diferencia de los forwards, los futuros se transan en mercados organizados.
Las permutas financieras (swaps), los contratantes se comprometen a establecer cierto nivel de flujosde dinero en el futuro, a intervalos especificados.
Cualquier otra opción, que a diferencia de las anteriores, otorgue el derecho y no comprometa al agente, de adquirir un activo en un plazo futuro, pero a precios actuales.
4. Tipología.-
La lista de derivados, como instrumento de cobertura financiera, es extremadamente amplia y por tanto, se hará una delimitación de la misma tomando encuenta diversos criterios. Por un lado, tomaremos en cuenta el tipo de mercado en el cual se realiza su contratación y por otro, la ejecución firme o condicional que establece el contrato que se trate.
Respecto al mercado en el que se transan.- la primera distinción se hace entre mercados bursátiles y extra-bursátiles. Los primeros son mercados bien organizados, son contratos estandarizados conalta liquidez y seguridad (MATIF, NYME, o LIFFE). Los segundos tienen menores niveles de seguridad y liquidez, donde los contratos son de carácter bilateral y responden a las necesidades y exigencias de ambas partes. Generalmente se tratan en mercados no organizados (OTC).

OTC
Mercados Organizados
Términos del contrato
Ajustados a las necesidades de las partes
Estandarizados
Lugar del...