Instrumentos de la politica monetaria
Páginas: 32 (7867 palabras)
Publicado: 5 de septiembre de 2010
los instrumentos para la aplicación de la politica monetaria
En temas anteriores, hemos visto cuáles son los grandes objetivos del Banco Central, y cuáles las funciones, atribuciones o facultades que le confieren su Ley Orgánica para lograrlos. En este tema, analizaremos los instrumentos o herramientas de que disponen las autoridades monetarias para conducir la política financiera.
Dichosinstrumentos son los siguientes:
1. encaje mínimo legal;
2. redescuento;
3. tasas de interés;
4. operaciones de mercado abierto;
5. topes de cartera;
6. persuasión moral.
1. Encaje mínimo legal
Los bancos comerciales están obligados a mantener en el Banco Central una reserva líquida de fondos en proporción a las obligaciones que tengan de terceros. Dicha relaciónviene dada por el valor fijado por el Banco Central al porcentaje de encaje mínimo legal. Cuanto mayor sea éste, más elevadas serán dichas reservas, y viceversa.
El nivel de dichos encajes influye grandemente en la creación de dinero por parte de los bancos comerciales, ya que el multiplicador del dinero (y, por lo tanto, del crédito) depende de las reservas que mantengan dichas instituciones(r), además del coeficiente de preferencia por billetes y moneda por parte del público (c) y de la forma en que éste decida mantener sus activos financieros en los bancos.
La modificación en el encaje les permiten, pues, a las autoridades monetarias, contraer o expandir la capacidad crediticia de los bancos, e influir de esa manera sobre el nivel de precios internos y sobre el poder adquisitivoexterno de la moneda. La acción del Banco Central, en este caso, no se ejerce mediante el aumento o disminución de la base monetaria, sino por medio del multiplicador.
En efecto, tal como lo sabe el estudiante, el medio circulante puede concebirse como el resultado de la base monetaria (llamada, también, dinero primario) multiplicada por un coeficiente denominado multiplicador del dinero, el cualdepende tanto del comportamiento del público como de los bancos en cuanto a las reservas en efectivo que decidan mantener o estén obligados a mantener.
De la fórmula del multiplicador se deduce que cuanto mayor sea r, menor será K, ya que el denominador se hará más grande y, por lo tanto, menores serán los cambios en el medio circulante a que dará lugar un cambio en la base monetaria. En casode que ésta no cambiara, la variación del encaje tendrá como consecuencia una expansión o contracción del medio circulante que existía al principio.
A continuación podemos observar cómo cambia ese multiplicador si r cambiara a ciertos valores, aunque permaneciera constante el nivel de c y el de s.
||
|El multiplicador del medio circulante y el nivel de r. |
| | | | |
|c |s |r|k |
| | | | |
|0,15 |0,50 |0,10 |2,13 |
| | || |
|0,15 |0,50 |0,20 |1,56 |
| | | | |
|0,15 |0,50 |0,30...
En temas anteriores, hemos visto cuáles son los grandes objetivos del Banco Central, y cuáles las funciones, atribuciones o facultades que le confieren su Ley Orgánica para lograrlos. En este tema, analizaremos los instrumentos o herramientas de que disponen las autoridades monetarias para conducir la política financiera.
Dichosinstrumentos son los siguientes:
1. encaje mínimo legal;
2. redescuento;
3. tasas de interés;
4. operaciones de mercado abierto;
5. topes de cartera;
6. persuasión moral.
1. Encaje mínimo legal
Los bancos comerciales están obligados a mantener en el Banco Central una reserva líquida de fondos en proporción a las obligaciones que tengan de terceros. Dicha relaciónviene dada por el valor fijado por el Banco Central al porcentaje de encaje mínimo legal. Cuanto mayor sea éste, más elevadas serán dichas reservas, y viceversa.
El nivel de dichos encajes influye grandemente en la creación de dinero por parte de los bancos comerciales, ya que el multiplicador del dinero (y, por lo tanto, del crédito) depende de las reservas que mantengan dichas instituciones(r), además del coeficiente de preferencia por billetes y moneda por parte del público (c) y de la forma en que éste decida mantener sus activos financieros en los bancos.
La modificación en el encaje les permiten, pues, a las autoridades monetarias, contraer o expandir la capacidad crediticia de los bancos, e influir de esa manera sobre el nivel de precios internos y sobre el poder adquisitivoexterno de la moneda. La acción del Banco Central, en este caso, no se ejerce mediante el aumento o disminución de la base monetaria, sino por medio del multiplicador.
En efecto, tal como lo sabe el estudiante, el medio circulante puede concebirse como el resultado de la base monetaria (llamada, también, dinero primario) multiplicada por un coeficiente denominado multiplicador del dinero, el cualdepende tanto del comportamiento del público como de los bancos en cuanto a las reservas en efectivo que decidan mantener o estén obligados a mantener.
De la fórmula del multiplicador se deduce que cuanto mayor sea r, menor será K, ya que el denominador se hará más grande y, por lo tanto, menores serán los cambios en el medio circulante a que dará lugar un cambio en la base monetaria. En casode que ésta no cambiara, la variación del encaje tendrá como consecuencia una expansión o contracción del medio circulante que existía al principio.
A continuación podemos observar cómo cambia ese multiplicador si r cambiara a ciertos valores, aunque permaneciera constante el nivel de c y el de s.
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|El multiplicador del medio circulante y el nivel de r. |
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|c |s |r|k |
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|0,15 |0,50 |0,10 |2,13 |
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|0,15 |0,50 |0,20 |1,56 |
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