Instrumentos de rentas fijas
Páginas: 6 (1266 palabras)
Publicado: 30 de mayo de 2010
INSTRUMENTOS DE RENTAS FIJAS
Existe una gran variedad de instrumentos de renta fija, esto se debe a la creatividad de los diferentes emisores.
El nombre de renta que se les otorga a estos instrumentos, se refiere a la promesa en la que se constituyen. Cuando un inversionista recibe uno de estos instrumentos, lo que está recibiendo es una promesa de flujos de caja en el futuro, de acuerdo aun contrato, que, generalmente, se hace explícito en el prospecto de la emisión o en cualquier contrato que dicte las características de la relación entre el emisor y el inversionista.
Aunque existe una promesa de flujos de caja, esto no significa que nos encontramos con instrumentos sin riesgo, puesto que a pesar de que los riesgos sean bajos, no desaparecen del todo.
INSTRUMENTOS DELMERCADO MONETARIO
Cero cupón:
El mercado monetario es también conocido como mercado de dinero o mercado de corto plazo. Los instrumentos de este mercado son de elevada liquidez y por lo tanto deberían ser negociados con facilidad en mercados secundarios profesionales y organizados.
Aunque existen instrumentos que pagan efectivamente una tasa nominal de interés, de manera general, este mercadoes de instrumentos que se negocian a descuento y que ofrecen la modalidad denominada Cero Cupón, el cual se comporta de acuerdo a lo siguiente:
R=(V/P-1)* (360/n)
Donde:
R: Rendimiento del título
V: Valor al Vencimiento
P: Precio de Mercado
n: Número de días que se mantiene el título
en esta ecuación podemos inferir que existe rendimiento cuando V
P. También servirá en algúncaso en el que queramos calcular los rendimientos de cualquier instrumento del Mercado Monetario.
Si el instrumento tiene una tasa de interés nominal, el monto de rescate, incluyendo el de los intereses sobre el capital invertido, se añade al Valor de Rescate (V).
El mercado monetario incluye dentro de sus usos al mercado interbancario. Este mercado es el que permite a las institucionesfinancieras la obtención de fondos de orto plazo para mantener su funcionamiento, o disponer de un rendimiento para los excesos de liquidez que la tesorería del banco disfruta en determinados momentos.
Este mercado puede llegar a grados de sofisticación que le permiten establecer marcadores de tasas de interés. Tal es el caso de la llamada tasa LIBOR, que es el marcador que surge en el mercadointerbancario londinense, según sus siglas en inglés: London InterBanck Offered Rate (Tasa interbancaria del mercado de Londres. Esta tasa existe para diferentes plazos, por lo que puede dibujar diferentes curvas de rendimientos que nos pueden ayudar analíticamente a comprender el comportamiento de las tasas y la situación del mercado monetario en determinado momento, así como su evolución.Descuentos:
Este es un mecanismo de realización de créditos en el cual el banquero adelanta el valor de unos títulos de crédito. El valor que se adelanta es el valor a descuento de los títulos que sirven de garantía a la operación. Por ejemplo, si un comerciante solicita al banquero un descuento, lleva títulos de crédito, es decir, letra de cambio. Supongamos que en este caso el comerciantelleva Bs. 10.000 en documentos de crédito con vencimiento dentro de 180 días y que el banquero le descuenta a una tasa de 18% anual.
El banquero aplica la fórmula de descuento así:
Datos:
M = Bs. 10.000
D = 18%
n = 180 días
C = M * ( 1 – n * d / 360 )
C= 10.000 * ( 1 – 180 * 0.18 / 360 )
El comerciante recibe:
C = Bs. 9.100
Pero efectivamente no cancela una tasa deinterés de 18%, ya que si se aplica la fórmula del cero cupón se tiene que establecer que M es el valor del vencimiento y C el precio que se paga en la operación.
R= (10.000 / 9.100 – 1)* 360 / 180
El comerciante realmente cancela una tasa de interés de:
R = 19.78%
Anticipos:
Es parecido al descuento, pero en lugar de realizarse sobre títulos de crédito se realiza sobre...
Existe una gran variedad de instrumentos de renta fija, esto se debe a la creatividad de los diferentes emisores.
El nombre de renta que se les otorga a estos instrumentos, se refiere a la promesa en la que se constituyen. Cuando un inversionista recibe uno de estos instrumentos, lo que está recibiendo es una promesa de flujos de caja en el futuro, de acuerdo aun contrato, que, generalmente, se hace explícito en el prospecto de la emisión o en cualquier contrato que dicte las características de la relación entre el emisor y el inversionista.
Aunque existe una promesa de flujos de caja, esto no significa que nos encontramos con instrumentos sin riesgo, puesto que a pesar de que los riesgos sean bajos, no desaparecen del todo.
INSTRUMENTOS DELMERCADO MONETARIO
Cero cupón:
El mercado monetario es también conocido como mercado de dinero o mercado de corto plazo. Los instrumentos de este mercado son de elevada liquidez y por lo tanto deberían ser negociados con facilidad en mercados secundarios profesionales y organizados.
Aunque existen instrumentos que pagan efectivamente una tasa nominal de interés, de manera general, este mercadoes de instrumentos que se negocian a descuento y que ofrecen la modalidad denominada Cero Cupón, el cual se comporta de acuerdo a lo siguiente:
R=(V/P-1)* (360/n)
Donde:
R: Rendimiento del título
V: Valor al Vencimiento
P: Precio de Mercado
n: Número de días que se mantiene el título
en esta ecuación podemos inferir que existe rendimiento cuando V
P. También servirá en algúncaso en el que queramos calcular los rendimientos de cualquier instrumento del Mercado Monetario.
Si el instrumento tiene una tasa de interés nominal, el monto de rescate, incluyendo el de los intereses sobre el capital invertido, se añade al Valor de Rescate (V).
El mercado monetario incluye dentro de sus usos al mercado interbancario. Este mercado es el que permite a las institucionesfinancieras la obtención de fondos de orto plazo para mantener su funcionamiento, o disponer de un rendimiento para los excesos de liquidez que la tesorería del banco disfruta en determinados momentos.
Este mercado puede llegar a grados de sofisticación que le permiten establecer marcadores de tasas de interés. Tal es el caso de la llamada tasa LIBOR, que es el marcador que surge en el mercadointerbancario londinense, según sus siglas en inglés: London InterBanck Offered Rate (Tasa interbancaria del mercado de Londres. Esta tasa existe para diferentes plazos, por lo que puede dibujar diferentes curvas de rendimientos que nos pueden ayudar analíticamente a comprender el comportamiento de las tasas y la situación del mercado monetario en determinado momento, así como su evolución.Descuentos:
Este es un mecanismo de realización de créditos en el cual el banquero adelanta el valor de unos títulos de crédito. El valor que se adelanta es el valor a descuento de los títulos que sirven de garantía a la operación. Por ejemplo, si un comerciante solicita al banquero un descuento, lleva títulos de crédito, es decir, letra de cambio. Supongamos que en este caso el comerciantelleva Bs. 10.000 en documentos de crédito con vencimiento dentro de 180 días y que el banquero le descuenta a una tasa de 18% anual.
El banquero aplica la fórmula de descuento así:
Datos:
M = Bs. 10.000
D = 18%
n = 180 días
C = M * ( 1 – n * d / 360 )
C= 10.000 * ( 1 – 180 * 0.18 / 360 )
El comerciante recibe:
C = Bs. 9.100
Pero efectivamente no cancela una tasa deinterés de 18%, ya que si se aplica la fórmula del cero cupón se tiene que establecer que M es el valor del vencimiento y C el precio que se paga en la operación.
R= (10.000 / 9.100 – 1)* 360 / 180
El comerciante realmente cancela una tasa de interés de:
R = 19.78%
Anticipos:
Es parecido al descuento, pero en lugar de realizarse sobre títulos de crédito se realiza sobre...
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