Instrumentos derivados

ÍNDICE
CONTRATOS FORWARD 3
FORWARD DE DIVISAS 3
FORWARD TASA DE INTERÉS (FRA) 3
CONTRATOS DE FUTUROS 4
FUTURO DE ACCIONES 4
FUTURO DE DIVISAS 5
CONTRATOS SWAPS 6
SWAP DE DIVISAS – CURRENCY RATES SWAP 6
SWAPS TASA DE INTERES 6
OPCIONES FINANCIERAS 8
OPCION CALL 8
EJEMPLO # 1 8
EJEMPLO # 2 10
WARRANTS 10
WARRANT CALL 11
WARRANT PUT 11

CONTRATOS FORWARD
Uncontrato forward es un compromiso de compraventa de un activo a futuro (dentro de un tiempo), en el cual se establece el precio de la transacción desde el momento de suscripción del contrato, que además es de forzoso cumplimiento una vez llegado el término acordado en él.
FORWARD DE DIVISAS
Ejemplo:

S.A. requiere importar dentro de 90 días materia prima por un valor de US $ 1 MM. A fin de eliminarla volatilidad del tipo de cambio (asegurar hoy el tipo de cambio), contrata con su banco un forward de tipo de cambio Sol / dólar para comprar US $ 1 MM a 90 días a un precio de S/. 3.5825 según la pizarra establecida por su banco y que se detalla a continuación:
| Compra | Venta |
Spot | 3.5060 | 3.5080 |
Forward de 30 días | 3.5133 | 3.5300 |
Forward de 60 días | 3.5360 | 3.5500 |Forward de 90 días | 3.5800 | 3.5825 |
Transcurridos los 90 días se verá obligada a comprar US $ 1 MM al tipo de cambio preestablecido de S/.3,5825 que equivalen a entregar S/. 3,582,500, asimismo su banco estará obligado a venderle US $ 1 MM.

Supongamos que transcurridos los 90 días el tipo de cambio spot se ha establecido en S/. 3,6000 por US $. En este escenario Tula ganaría S/.17,500(=S/.3600000 - S/.3582500)
Por el contrario si transcurridos los 90 días el tipo de cambio se fija en S/. 3,4800 por dólar, habrá perdido S/. 102,500 (= S/. 3480000 - S/. 3582500),
Al margen de los escenarios supuestos con el forward contratado eliminó el riesgo del tipo de cambio y pudo proyectar su costo considerando el tipo de cambio spot para el dólar en S/. 3,5825 por US $, consiguiéndose deesta manera el objetivo de protegerse contra la volatilidad del tipo de cambio.
FORWARD TASA DE INTERÉS (FRA)
Ejemplo:
Analicemos el siguiente ejemplo: ABC S.A. compra un FRA "dos meses contra cinco" porque dentro de dos meses concertará con un banco por $ 100 MM a una tasa de interés Libor a tres meses + 5/8 con un plazo de vencimiento por tres meses. 

ABC quiere una tasa de interés fijapor lo tanto se cobertura sobre un préstamo de $ 100 MM "teóricos" a la tasa fija de 9,50% nominal anual.
Supongamos que al inicio del contrato del FRA, dentro de dos meses, la tasa Libor a tres meses es 10% anual nominal. La liquidación del FRA será:
a. Período 2
Libor por un trimestre es 10% / 4 = 2,5% trimestral; Tasa fija 9,5%/4 = 2,35 % trimestral.
b. Período 5
Cálculo deintereses al vencimiento del FRA: [$ 100 MM * (10% - 9,5%) / 4] = $ 125 000 (por el trimestre)
c. Liquidación del FRA
Valor actual pagado al inicio del FRA, en el mes 2, $ 125 000 / (1 + 0,0250) = $ 121 951,22 
El banco le pagará a Pirincho : $ 121 951,22
CONTRATOS DE FUTUROS

Un futuro financiero es una operación de compra-venta que consiste en determinar las condiciones hoy pero posponer laejecución real de la operación a otro momento (tambien perfectamente definido) en el futuro. El comprador de un contrato de futuro tiene la obligación de comprar el activo correspondiente (acciones, materias primas, etc.) en la fecha de vencimiento , y el vendedor de ese mismo contrato de futuro tiene la obligación de entregar el activo al comprador en dicha fecha de vencimiento.
FUTURO DEACCIONES
Ejemplo:
· Venta futuro sobre BBVA   14*100 acciones           = 1.400 euros
· Vto. Diciembre de 2001 (tercer viernes del mes)
· Garantía                                                                   = 262,5 euros
· Comisión Sociedad Valores (por contrato)               =        3 euros
· Comisión MEFF (por contrato)                                =  0,55 euros
De esta forma el...