Instrumentos y técnicas de cobertura de la tasa de interés

|Nombre: xxxxxxx |Matrícula: xxxxxx |
|Nombre del curso: |Nombre del profesor: |
|Finanzas Internacionales |xxxxx |
|Módulo: 4. Administración del riesgo de la tasa de interés y|Actividad: 16. Identificación y administración del riesgo de la |
|tópicos avanzados del riesgo cambiario. |tasa de interés. |
|Fecha: 07 de febrero de 2011 |
|Bibliografía:http://usuarios.multimania.es/Masterdeluniverso/instrumentos_de_cobertura.htm |

Título: Instrumentos y técnicas de cobertura de la tasa de interés

Planteamiento del tema:
Así como tenemos herramientas para administrar el riesgo cambiario, también se han desarrollado instrumentos financieros para administrar el riesgo de la tasa de interés.  Éste se define como la incertidumbre existente con respecto alas fluctuaciones de la tasa de interés con respecto al tiempo.
Al administrar el riesgo de la tasa de interés se toman en cuenta las expectativas de las empresas y se obra en consecuencia para desarrollar una cobertura basada en forwards, opciones o swaps.

Investigación y Argumentación:
Las últimas décadas se han caracterizado por profundos cambios en la orientación de las políticasmonetarias internacionales, que han incidido especialmente en la flotación de las monedas y en políticas coyunturales sobre los tipos de interés. Todo ello junto a la progresiva internacionalización de los mercados financieros, ha generado un fuerte aumento en la volatilidad de los tipos de interés y, en consecuencia, un incremento del riesgo de gestión de la tesorería asociado al mismo.
Una situacióntípica de exposición al riesgo de tipos de interés es la que se plantea cuando una empresa intenta endeudarse a largo plazo. Los bancos no están dispuestos a conceder créditos a interés fijo, dada la inestabilidad de los tipos, y porque su financiación también es en buena medida a tipo variable. Es por ello por lo que se conceden créditos a interés indiciado. De esta manera los bancos se cubren lasespaldas frente al riesgo de que los tipos de interés suban. No obstante, la empresa pasa a tener en el pasivo una partida que le cuesta unas cifras a priori no muy previsibles, lo cual no es nada cómodo. Para cubrir estas situaciones la ingeniería financiera ha creado instrumentos para cada necesidad.
Es importante tener en cuenta el "timing" a la hora de cubrir el riesgo de tipo de interés, elprevenir adecuadamente el llamado problema del "mismatch". Con frecuencia los productos disponibles en el mercado, dada su mínima estandarización para hacerlos operativos a nivel masivo, no cubren perfectamente las necesidades concretas de la empresa. Entonces hay que fabricarse un traje a medida a base de combinar productos entre sí lo mejor posible.

-          El Zero - Coupon Swap. Este swap es parecido al de tipo fijo por tipo flotante, sólo que en éste los pagos de tipo fijo se reducen a uno único al final, mientras que los otros se producen periódicamente. Tienen una buena utilidad para tomadores de tipo fijo, sirviéndoles tanto para cubrirse como para conseguir fondos a tipo flotante a más largo plazo.
-          Los swaps con límites (con opciones).-. El Cap:
Consiste en un contrato de tipo coupon swap, según el cual se ofrece además una protección al tipo variable. Siempre que los tipos de interés se muevan por debajo de ese límite superior, se paga tipo variable. Pero en cuanto se supera el límite, el pagador de tipo variable tiene el derecho de pasar a pagar el tipo fijo acordado como límite. A cambio de tener este...