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Contents

2.1 Contratos derivados adelantados 1
2.1.1 Instrumentos Futuros 1
2.1.2 Tipos de Futuros 2
2.2 Instrumentos Forwards 6
2.2.1 Tipos de Forwards 8
BIBLIOGRAFÍA 11
ANEXOS……………………………………………………………………………………………………………………………………..14
Presentación
Ejercicios

UNIDAD TEMÁTICA 3. OPCIONES Y WARRANTS
3.1 Opciones

Un contrato de opciones es un acuerdo por el que se otorga a sucomprador el derecho (y no la obligación) a comprar –Opción Call- o a vender -Opción Put- un activo subyacente, (sean acciones, índices, divisas, tipos de interés, materias primas, etc.) a un precio (precio de ejercicio) y en una fecha futura fijados de antemano por las partes en el contrato.
Para obtener el derecho a comprar o a vender se debe pagar un precio o Prima. Mientras que, la otra parte,el vendedor de la opción asume la obligación de comprar o vender el activo subyacente al precio y fecha preestablecidos; y por asumir esta obligación recibe un beneficio, la prima.
Por tanto, en un contrato de opciones:
1 el comprador de la opción tiene el derecho a comprar o a vender el activo subyacente al precio y en la fecha preestablecida o de vencimiento
2 el vendedor de laopción tiene la obligación de comprar o de vender el activo subyacente al precio y en la fecha preestablecida o de vencimiento.
En un contrato de opciones:

* El comprador de la opción tiene el derecho a comprar o a vender el activo subyacente al precio y en la fecha preestablecida o de vencimiento.
* El vendedor de la opción tiene la obligación de comprar o de vender el activosubyacente al precio y en la fecha preestablecida o de vencimiento.

3.1.1 Tipos de opciones

La opción CALL.
La opción Call es la opción que otorga el derecho a comprar, por tanto, el comprador de una opción Call compra un derecho a comprar el activo subyacente a un precio y fecha determinados. Para comprar este derecho a comprar el comprador deberá pagar una prima, que percibirá el vendedor de laopción Call, pues éste asumirá la obligación de vender el activo subyacente en esa fecha futura y al precio determinado.
Por tanto, el comprador de una opción Call tiene expectativas alcistas, puesto que si el activo subyacente asciende el comprador de la opción ejercerá su derecho y obtendrá beneficios -a partir de la compensación de la prima pagada-; en caso contrario, si el precio del activosubyacente desciende, el comprador de la opción Call no ejercerá su derecho, perdiendo la prima.
El vendedor de una opción Call tiene expectativas bajistas, por lo que si el precio del activo subyacente asciende el comprador ejercerá su derecho y el vendedor tendrá que vender obteniendo pérdidas, aunque minoradas por el ingreso de la prima.; en caso contrario, si el precio de las acciones baja,el comprador de la opción no ejercerá su derecho y el vendedor de la opción ganará la prima. Así, al vencimiento del contrato de opciones, el vendedor estará supeditado a la decisión del comprador, de ejercer o no su derecho.
La opción PUT.
La opción Put es la opción que otorga el derecho a vender, por tanto, el comprador de una opción Put adquiere un derecho a vender el activo subyacente a unprecio y fecha determinados. Para comprar este derecho a vender el comprador deberá pagar una prima, que percibirá el vendedor de la opción Put, pues éste asumirá la obligación de comprar el activo subyacente en una fecha futura y a un precio determinado.
El comprador de una opción Put tiene expectativas bajistas, puesto que si el precio del activo subyacente desciende ejercerá su derecho yobtendrá beneficios (siempre que se compense el precio pagado por la prima); por el contrario, si el precio del activo subyacente sube el comprador de la opción Put no ejercerá su derecho, perdiendo la prima.
El vendedor de una opción Put tiene expectativas alcistas, por lo que si el precio del activo subyacente asciende el comprador no ejercerá su derecho y el vendedor obtendrá como beneficio la...