integrales

Cálculo y análisis de la viabilidad económica
ANGÉLICA PAOLA CASTILLO SANTANA – 20071015039
MARIA CAMILA CARVAJAL – 20062015105

CONCEPTOS BÁSICAS DE MATEMÁTICAS FINANCIERAS


CRITERIOS DE EVALUACIÓN

VALOR ACTUAL NETO
El valor actual neto mide la rentabilidad del proyecto en valores monetarios que exceden la rentabilidad deseada después de recuperada toda la inversión. En algunos casos larentabilidad deseada puede representar el costo de los recursos. (Jiménez Boulanger, Espinoza Gutiérrez, & Fonseca Retana, 2007)
El VAN calcula el valor actual de todos los flujos futuros de caja proyectados a partir del primer periodo de operación y le resta la inversión total expresada en el momento cero. (Sapag Chain, 2001)
El VAN es el método más conocido por los evaluadores de proyectos y secalcula:


En donde:
= inversión inicial
= costo de capital
= flujo neto de efectivo por periodo
Se presentan dos concepciones acerca del resultado del VAN: uno que expresa su resultado como un término cuantitativo y el otro que la expresa como un criterio de decisión.
VAN
>0
Mostrará cuanto se gana con el proyecto, después de recuperar la inversión, por encima de la tasa de retorno que se exigía
Seelige el proyecto

=0
El proyecto reporta la tasa i que se quería obtener después de recuperar la inversión
Financieramente no se elige, pero se puede escoger estratégicamente

<0
Mostrará el monto que falta para ganar la tasa que se deseaba obtener después de recuperar la inversión
No se elige el proyecto

Si el VAN es positivo se garantiza recuperar la inversión, pagar el costo delfinanciamiento, generar excedente y se relaciona con el objetivo de la empresa de maximizar su ganancia.
La ventaja del VAN es que considera todos los flujos y su ubicación en el tiempo. Sus desventajas son: no pondera la importancia de la inversión inicial en su resultado, no permite comparar entre proyectos independientes ya que es una medida absoluta y no indica la relación entre los beneficios y lainversión inicial.
EJEMPLO
Un proyecto genera 5 flujos de caja de:
$2.000
$2.600
$3.200
$3.200
$3.200
Suponga que para generar dicho flujo se debe realizar una inversión de $10.000. Calcule el VAN y evalúe los resultados, considerando que se exige una ganancia del 10%


N
Flujo
Factor
VA
1
2.000
1/(1 + 0,1)1
1.818
2
2.600
1/(1 + 0,1)2
2.149
3
3.200
1/(1 + 0;1)3
2.404
4
3.200
1/(1 + 0,1)4
2.186
53.200
1/(1 + 0,1)5
1.987
Total
 
 
10.544




Saldo
inversión
Flujo
anual
Rentabilidad exigida
Devolución inversión
10.000
2.000
1.000
1.000
9.000
2.600
900
1.700
7.300
3.200
730
2.470
4.830
3.200
483
2.717
2.113
3.200
211
2.113
Saldo después de recuperar la inversión
876

Al final del año 5 el proyecto genera $3200 de flujo, de los cuales el 10% del saldo aun invertido en el proyecto 211 comorentabilidad para el inversionista, 2113 para recuperar todo lo invertido y todavía sobran 876 que representan lo que el inversionista gana por sobre lo que exigía al proyecto después de recuperar lo invertido. Estos 876 se está calculando al final del momento cinco y cuando este se multiplica por el factor de actualización 1/(1+0,1)^5 se obtiene el mismo valor del VAN, POR LO TANTO SE DEMUESTRAQUE EL VAN REFLEJA LA CUANTIA DE RECURSOS QUE GENERA EL PROYECTO POR SOBRE LO EXIGIDO DE GANANCIA POR EL INVERSIONISTA, DESPUÉS DE RECUPERADA LA INVERSIÓN.

TASA INTERNA DE RETORNO
Mide la rentabilidad como un porcentaje (Sapag Chain, 2001). De manera operativa se define como la tasa de descuento que hace que el VAN del proyecto sea cero. (Marcial Córdoba, 2006). Es aquella tasa de actualizaciónmáxima que reduce a cero el valor actual neto del proyecto, es decir la más alta que se puede exigir al proyecto. Cualquier tasa mayor a la tasa interna de retorno genera un VAN negativo y por lo tanto el proyecto arroja pérdidas.
Es un importante punto de referencia, ya que indica que no puede contraer obligaciones a tasas mayores a ella para no exponerse a futuros fracasos.La relación entre el...