Intereses Semestrales Y Valores De Bonos

INTERESES SEMESTRALES Y VALORES DE BONOS
El procedimiento que se usa para valuar los bonos que pagan intereses semestrales es parecido al de capitalizar los intereses conuna frecuencia mayor que la anual, excepto que aquí necesitamos calcular el valor presente en vez del valor futuro. Esto implica:
1. Convertir el interés anual, I, a un interéssemestral, dividiendo I entre 2.
2. Convertir el número de años al vencimiento, n, al número de periodos al vencimiento de seis meses, multiplicando n por 2.
3. Convertir elrendimiento anual requerido establecido (y no el efectivo)6 de bonos con riesgo similar que también pagan intereses semestrales a partir de una tasa anual, kd, a una tasasemestral, dividiendo kd entre 2.
Si sustituimos estos tres cambios en la ecuación

Si un bono paga intereses de cupón semestral en lugar de anual, se pagaran intereses dosveces en lugar de una vez, causando el aumento de los rendimientos totales de los bonos al final de un año.
La rentabilidad de los bonos con pagos semestrales es superior a ladel bono de pago anual. Sin embargo, independientemente de la frecuencia de pago, los inversionistas de bonos reciben la misma cantidad total de pagos en efectivo a suvencimiento. Por lo tanto, el bono semestral con un rendimiento más alto puede alcanzar el nivel esperado de rendimiento sólo con un precio de compra más bajo.
Un bono con pagossemestrales tiene un precio superior al de un bono con pagos anuales cuando ambos se venden con una prima
En general, los bonos con pagos semestrales son más sensibles a los cambiosen las tasas de interés de mercado. Por la misma cantidad en que disminuyen las tasas de interés del mercado, los bonos con pagos semestrales tienden a aumentar sus precios.