Intermediarios

Sólo una causa para las crisis financieras, monetarias y cambiarias
1 de Junio, 2006
Los últimos quince años han sido desastrosos en materia financiera, monetaria y cambiaria tanto para paísesen vías de desarrollo como para los países desarrollados. Si bien pueden identificarse varias causas para cada crisis particular, es el objeto de este artículo exponer una causa común a todas ellas.Crisis por región
Comenzando por Norteamérica, Estados Unidos ha experimentado una burbuja bursátil que ha llevado en 2002 a una caída en el valor de las acciones equivalente a los 7 billones dedólares, el equivalente en ese momento al PIB de toda la Unión Europea o al 80% del PIB de Estados Unidos. La economía norteamericana se encuentra terriblemente endeudada por sus acumulados déficitcomerciales y fiscales. Si bien ha experimentado importantes mejoras de productividad y presenta niveles de tasa de crecimiento importantes, ningún analista puede asegurar que la depresión ha quedado atrás.En Centro América, con México a la cabeza, si bien el ingreso al Nafta le ha permitido abrir su economía y salir del aislamiento, el “efecto tequila” de 1995 ha demostrado la fragilidad del sistemafinanciero y su fuerte dependencia a los movimientos en la tasa de interés de Estados Unidos.
En América del Sur, la crisis de Brasil primero y la de Argentina después, ambas con devaluaciónmediante, se han propagado por todo el MERCOSUR y han devastado sus economías. La liberalización de mercados chilena podemos decir que ha sido la excepción a la regla.
En Europa Occidental, las potenciasalemana y francesa se encuentran en un estancamiento importante de sus economías y con un fuerte riesgo por entrar en recesión. España por su parte, vive una burbuja inmobiliaria sin precedentes.
EnEuropa Oriental, luego de desterrar completamente el comunismo, comienzan a recuperarse las economías, pero el proceso es demasiado lento. No está demás mencionar la crisis rusa de 1998 que afectó...