Intervencion Esterilizada Y No Esterilizada

La intervención esterilizada y no esterilizada

La esterilización en la macroeconomía se refiere a operaciones de mercado abierto realizadas por el banco central de un país, cuyo objetivo es neutralizar los impactos asociados a las operaciones de divisas. Las esterilizaciones más comunes se utilizan en el contexto de un banco central que lleva a cabo acciones para protegerse de los posiblesefectos perjudiciales en la entrada de flujos de capital, como la apreciación de la moneda, la pérdida de competitividad en las exportaciones y la inflación. De manera más general puede referirse a cualquier forma de política monetaria que procura dejar la oferta de dinero doméstica inalterada ante choques u otros cambios, incluyendo salidas de capital. Por ejemplo: supongamos que la moneda de unpaís se deprecia. Para evitar esto, el banco central de este país podría decidir intervenir en el mercado de divisas interno.
Para sostener el valor de la moneda de la nación el banco central puede recurrir a crear una demanda artificial de su moneda. Esto lo puede hacer mediante el uso de algunas de sus reservas de divisas extranjeras para comprar moneda local. La demanda resultante detiene ladepreciación de la moneda, pero crea un déficit de balanza de pagos, debido a que el tipo de cambio tiende a ser más favorable para los importadores que para los exportadores. Este déficit de balanza de pagos envía el dinero hacia el extranjero, disminuyendo la cantidad de liquidez (la cantidad de moneda local por parte de los bancos, entidades de crédito, empresas, particulares, etc.) Por lo tanto,para compensar este resultado negativo el banco central puede participar en las operaciones de mercado abierto suministrando liquidez en el sistema (mediante la compra de bonos locales denominados en moneda local como forma de pago), con lo que se "esteriliza" el efecto negativo de su intervención cambiaria.

Intervención esterilizada:
Lo primero que debe comprenderse al respecto es que conesta práctica el banco no pierde el control de la oferta monetaria y la tasa de interés de corto plazo. Ciertamente el banco expande la base monetaria cuando compra dólares – lo que induciría la baja de la tasa de interés. Pero puede compensar esta expansión – y mantener consecuentemente inalterada la tasa de interés – absorbiendo el incremento de liquidez generado en la intervención cambiaria. Estose llama intervención esterilizada.
Intervención no esterilizada:
En una intervención no esterilizada, la venta (compra) de divisas no es compensada por otra acción de política. Ello hace que la operación se asocie a un cambio en la base monetaria, análogo a una variación en la posición de la política monetaria a través de movimientos en la tasa de interés. Por tanto, es esperable observarefectos significativos sobre el tipo de cambio, si es que el valor de la moneda extranjera se determina por condiciones de arbitraje y dotaciones relativas de activos en moneda doméstica y externa.

Balanza de pagos:
Es el registro contable de todas las transacciones económicas efectuadas entre los residentes de un país y los residentes de otras naciones durante un período determinado. Se tiene quela balanza de pagos es un registro sistemático, por partida doble de todos los ingresos y egresos de valores monetarios.
Las transacciones que implican salidas de dinero o pagos al exterior se denominan débitos y se representan con signo negativo. Por otro lado, los créditos son aquellas transacciones que representan entradas o ingresos de dinero procedentes de otras naciones y se representan consigno positivo.
La balanza de Pagos de un país está integrada por la balanza por cuenta corriente y la balanza por cuenta de capital. La suma de los distintos componentes de la balanza de pagos nos informa de la situación de un país respecto al resto del mundo.

a) La balanza por cuenta corriente está compuesta por:

a.1) Balanza por cuenta de renta:
• Balanza Comercial: importaciones...