Introd Analisis Fundamental

Introducción al Análisis
Fundamental
Sala de Mercados
“Sa Nostra”

Consideraciones previas
1. Ley de la oferta y la demanda.
Determinación del Precio.
2. Factores que influyen en el precio de una
acción.
3. Variables de una inversión.
4. Renta variable vs. Renta Fija.
5. Principios generales.

1. Ley de la oferta y la demanda
Determinación del precio
precio
oferta

Pe
demanda

Xe

cantidad

2.Factores que influyen en el
precio de una acción
• Tipos de interés.
– Estructura financiera de la empresa.
– Actualización de los flujos de caja esperados.
– Coste de oportunidad.

• Beneficios empresariales.
empresariales
• “El sentimiento de mercado”. Factor psicológico.
Confianza/desconfianza del mercado.

¿ Por qué un r
1)

Bolsa?

Beneficios empresariales.
a)

coste financiero.

b)

cifrade negocios.

Valor de
la empresa

r
2)

VAN de los flujos de caja futuros.

3)

Atractivo de la RV como opción
inversora.

r = tipos de interés

BOLSA

3. Variables de una inversión
• Liquidez
• Seguridad
• Rentabilidad

Riesgo

de crédito
de mercado

4. Renta variable vs. Renta fija.
Renta variable
Posición del
inversor

Propietario de la
empresa

Precio

Variable

Rendimiento

Variable

RentaFija
Acreedor de la
empresa
Variable

Fijo

5. Principios generales
• Los mercados financieros están basados en
expectativas.
• Riesgo y rentabilidad tienen una relación
directa. Riesgo
Rentabilidad.
• Precios y rendimientos (tipos de interés)
tienen una relación inversa. P
r

Tipos de Análisis Bursátiles
A N Á L IS IS B U R S Á T IL
A N Á L IS IS F U N D A M E N T A L
-a n á lis is s / fu n da m e n to s .
-a n á lis is a m /p y l/p .
-e x p e c ta tiv a s .

A N Á L IS IS C H A R T IS T A
-a n á lis is g rá fi c o s / p re c io s .
-a n á lis i s a c /p .
-a n á lis is h is tó ric o .

A N Á L IS IS T É C N IC O
-a n á lis is c h a rtis ta .
-in d ic a d o re s y o s c ila d o re s .

Análisis Fundamental
1. Útil para la toma de decisiones sobre qué valores
comprar/vender. Noinforma del “timing de
mercado”.
2. Valor intrínseco vs. valor de mercado.
3. Visión a medio/largo plazo.

4. Incluye estimaciones futuras.

El Valor Intrínseco.

Valor Intrínseco: Valor teórico de la acción
según sus fundamentos económico-financieros.
Valor intrínseco > Valor de mercado

COMPRAR

Valor intrínseco < Valor de mercado

VENDER

Análisis Fundamental: Niveles
• Análisis Macroeconómico.Nacional e
internacional.
• Análisis Sectorial.
• Análisis de la empresa.
• Valor intrínseco = Valor de la empresa.

Dos enfoques del Análisis
Fundamental
A n á lis is F u n d a m e n t a l
A n á lis is T o p - D o w n

A n á lis is B o t to m - U p

Análisis Top-Down
Macroeconomía internacional
Macroeconomía nacional
Análisis sectorial
Análisis de la empresa
Valor Intrínseco vs. valor de MercadoAnálisis Bottom-Up
Análisis de la empresa
Análisis sectorial
Análisis macroeconómico nacional
Análisis macroeconómico internacional
Valor intrínseco vs. valor de mercado

Análisis macroeconómico
Previsiones
•
•
•
•
•

PIB y su distribución.
Desempleo.
Inflación.
Déficit Público
Sector Exterior: Tipos de cambio, Balanza de
Pagos, …
• Tipos de interés.
• Otros; Riesgos geopolíticos, preciopetróleo,
estabilidad política.

Tipos de interés. Causas y efectos
Coste financiero;
Empresas y Estado

Actividad económica
Inflación

Actividad económica

Déficit Público
Tipos de interés

Inflación

Reducción monetaria
Tipo de cambio
Tipos de interés de
otros países

Índices bursátiles

Análisis sectorial. Previsiones
•
•
•
•

Regulación y aspectos legales.
Barreras de entrada, barreras de salida.Competencia.
Sensibilidad a la evolución de la economía:
Sectores cíclicos, no cíclicos.
• Exposición a oscilaciones de precios.
• Tendencias a corto y medio plazo.
• Etc.

Análisis de la empresa.
Previsiones
1. Valoración general. Información no financiera.
- Competencia, análisis DAFO, accionariado, clientes,
proveedores, estrategias, …
2. Valoración económica. Información financiera.
- Ratios...