Introducción a los Bonos

Bonos
Instrumento financiero de deuda en donde el emisor deberá devolver al inversor, lo establecido en la condiciones de emisión del mismo. Es una promesa de pago futuro, un certificado de deuda donde se determinará la fecha de emisión, la fecha de vencimiento, el monto, la moneda, el plazo y la secuencia de pagos en que se devolverá el capital, como así también el pago de intereses aefectuar. Es considerado un instrumento de renta fija, ya que el flujo futuro de amortización (capital) y renta (intereses) son conocidos al momento de adquirir el bono (todo detallado en las condiciones de emisión).
El Inversor cobrará por dos conceptos:
Amortización de Capital: cancelación total o parcial de la deuda.
Pago de Renta: pago en concepto de Intereses.
Los principales Emisores de Bonos son:Gobierno Nacional, Gobiernos Provinciales, Municipios, Entidades Financieras y Empresas Privadas.
Cuando una empresa necesita recursos o fondos, puede tomar dos tipos de decisiones:
Capitalización: emitirá acciones para generar un aumento de capital;
Financiación: tomar capital de terceros.
El principal objetivo de la emisión de un bono, es conseguir fondos para realizar inversiones o refinanciardeudas. Emitiendo un Bono, se instrumenta un préstamo. Quien compra un bono, está comprando el derecho a recibir cada uno de los pagos futuros de intereses y amortizaciones con los que el emisor cancelará su deuda.
El Estado emite bonos para crear nuevas instituciones, financiar gastos o desarrollar infraestructura. Los bonos que emiten las empresas privadas suelen denominarse ObligacionesNegociables (ON).
Ventajas para el Emisor:
Es otra alternativa de financiamiento;
Puede programar los vencimientos y las características del bono según sus necesidades;
Acceso al Mercado de Capitales Internacionales;
Publicidad de la empresa emisora.
Ventajas para el Inversor:
Alternativa de inversión;
Acceso a un mercado transparente;
El aspecto impositivo: quedan librados de todo impuesto.Elementos de un Bono
Las condiciones que se establecen, son fijas para toda la vida o maduración del instrumento. Son:
Fecha de Emisión: momento desde que tiene vigencia el bono;
Fecha de Vencimiento: momento en que se termina la vigencia del bono;
Plazo: total de períodos en que el Emisor se comprometió a cancelar la deuda;
Moneda: local o extranjera;
Amortización de Capital: pueden pagar la totalidadal vto o en cuotas;
Intereses: puede ser a tasa fija o variable;
Flujos de Pagos (cupones): compromisos periódicos asumidos (renta + amortización);
Monto emitido: es el Valor Nominal.
Tipos de Bonos
Bonos Cupón Cero
No pagan intereses durante la vida del Bono. Esta modalidad es característica de los bonos cortos (ej: Letras argentinas y Treasury bills norteamericanos). Son emitidos con undescuento respecto al valor nominal, no hay pago de intereses y el capital se devuelve al vencimiento. Es el mercado quien determina el rendimiento del Bono.
Bonos Bullet
Sólo se pagan cupones de intereses intermedios y el capital se paga íntegramente al vencimiento. Es un sistema Americano de amortización.
Bonos Amortizables
Tanto el capital como los intereses se pagan en cuotas. La deuda vadisminuyendo con cada pago de cupón. A lo que resta por pagar (por amortizar), se lo denomina Valor Residual (VR). Es sobre el VR que se calculan los intereses. Éstos se pueden pagar junto con las amortizaciones o no.
Ejemplo: el Boden 2012 amortizaba el capital en 8 cuotas de 12,5% cada una a partir del tercer año hasta su vencimiento.
En el ejemplo anterior, el esquema de amortización es del sistemaalemán. Por lo tanto, los intereses, a partir del tercer año, serán decrecientes.
Además, según otras características, pueden:
Pagar intereses luego de un período de gracia, en donde, si bien no paga intereses durante los primeros años, los capitaliza (es decir que los intereses generarán un capital mayor al valor nominal). El capital a amortizar, sería el capital inicial más los intereses...