Inversion

5.4.3 TOMA DE DECISIONES

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5.4.3 TOMA DE DECISIONES 1

5.4.3.1 Importancia del análisis de sensibilidad en los proyectos de inversión. 2

5.4.3.2 Toma de decisiones utilizando el análisis de sensibilidad de las inversiones 3

5.4.3.1 Importancia del análisis de sensibilidad en los proyectos de inversión.

Cuando se formulan los proyectos de inversión se requiere estimar lasutilidades que genera la operación de la inversión. Éstas son el elemento básico que determina la recuperación de los recursos aplicados en la generación de los productos motivo del proyecto de inversión. Otro elemento básico en la evaluación de los proyectos de inversión es la estimación del costo de capital (costo de los recursos utilizados), el cual depende del riesgo específico del proyecto deinversión.

El principal problema en la estimación de las variables de los proyectos de inversión es la desviación con que se realiza lea estimación de los sucesos reales. A medida que las estimaciones que realiza el analista estén más alejadas de la realidad, el riesgo es mayor y viceversa, en la medida que el analista se acerca más a los indicadores que se presentan o presentarán en larealidad de operación de los proyectos de inversión el riesgo disminuye en su valuación.

Cuando se toman decisiones en los proyectos de inversión para su operación, normalmente involucran factores como:

• Tamaño de la planta
• Volumen de la producción
• Tipos de productos
• Número de trabajadores en la planta
• Equipo de distribución
• Personal contratado paraventas
• Recursos utilizados en promoción
• Calidad en las garantías
• Requisitos que la operación de la planta debe cumplir.

Dichos factores inciden directamente en el rendimiento que generará la inversión, a medida que los gastos se incrementen, disminuyen las utilidades y, por consecuencia, la rentabilidad del proyecto; sin embargo, es importante mencionar que las decisiones deeste tipo en muchas ocasiones se toman según la respuesta obtenida del funcionamiento del proyecto de inversión, o la respuesta de los consumidores de los productos que genera el proyecto de inversión.

Finalmente, cualquier variación que suceda en los elementos que intervienen en la determinación de las utilidades de los proyectos de inversión afecta los rendimientos.

El análisis de lasensibilidad muestra en forma exacta la cantidad que cambiara el rendimiento como respuesta a un cambio determinado de una variable, siempre y cuando las demás variables se mantengan constantes. El rendimiento puede ser medido con el valor presente neto(VPN) o tasa interna de rendimiento, por lo tanto, el análisis de la sensibilidad mide el cambio en estos dos indicadores cuando modifica alguno delos factores que determinan la utilidad en la operación del proyecto de inversión .

Para realizar el análisis de sensibilidad se detectan cuales son los factores que tiene más probalidad de oscilar respecto a su valor esperado y, considerando que todo lo demás se mantiene constante, se calculan nuevamente los valores de rendimiento , en este caso el valor presente neto.

También se puedegraficar el perfil de valor presente neto con los nuevos valores que determinan la utilidad del proyecto de inversión , cuando la pendiente de la línea del perfil de este valor es mayor , nos encontramos que el resultado de la utilidad es m{as sensible a los factores modificados en comparación a una pendiente menor.

METODOS UTILIZADOS EN EL ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

Método informal
Árboles dedecisión
Método de Motecarlo

5.4.3.2 Toma de decisiones utilizando el análisis de sensibilidad de las inversiones

Finalmente, en la toma de decisiones en los proyectos de inversión se deben considerar las variaciones en las utilidades como consecuencia del cambio en alguna de las variables que determinan la utilidad del proyecto de inversión. Para conocer el cambio que se genera en las...