inversiones en acciones

Boletín Técnico Nº 72
COMBINACION DE NEGOCIOS
INVERSIONES PERMANENTES Y CONSOLIDACION
DE ESTADOS FINANCIEROS  
COMBINACION DE NEGOCIOS
INVERSIONES PERMANENTES Y CONSOLIDACION DE ESTADOS FINANCIEROS
I.     INTRODUCCION
01.   La incorporación de la metodología del valor patrimonial proporcional (VPP) a las prácticas de contabilidad chilena, actualmente tratada en los boletinestécnicos N°s 42 y 64, representó un avance profesional  significativo.  No obstante lo anterior, el auge posterior en el volumen y complejidad de este tipo de transacciones ha dejado en evidencia la necesidad de profundizar y complementar la normativa existente, desarrollando en mayor profundidad determinados temas y ampliando la metodología a emplear a objeto de reflejar en forma más precisa el fondoeconómico de estas transacciones. 
Cabe tener presente que, en su esencia, la metodología del VPP no pretende modificar la -convención del costo histórico, sino complementar el costo de una inversión con un debido reconocimiento de los resultados devengados. 
02.   En particular, la metodología actualmente vigente establece como base para determinar el VPP de inicio el correspondiente valorlibros registrado en la empresa en que se invierte, antecedente que normalmente no es el factor económico predominante que considera el inversionista para efectuar su evaluación ya que no necesariamente refleja adecuadamente el valor económico asignable a los activos netos que indirectamente se están adquiriendo. En consecuencia, los valores que se determinan para la plusvalía o minusvalía adquirida,diferenciales que corrientemente denominamos como menor valor o mayor valor de inversiones,  no se correlacionan con la naturaleza económica de la transacción efectuada y, además, según ha demostrado la práctica, se tienden a generar ambigüedades sobre los plazos de amortización a utilizar y eventuales distorsiones en la medición de resultados del inversionista. 
03.   En los casos en que se estáadquiriendo una nueva filial, de hecho se están combinando el o los negocios que tradicionalmente desarrollaba la empresa con un nuevo negocio, el que puede ser similar en términos de giro social o absolutamente distinto. En este sentido, cuando se invierte en otra empresa, lo que se está comprando es una participación en la capacidad de generar flujos de un negocio, en conjunto con los activosoperacionales netos de la entidad adquirida. En consecuencia, corresponde plantear una metodología más adecuada para asignar el costo pagado en la compra a los activos y pasivos adquiridos, a base de sus valores económicos (valores justos) incluyendo tanto los activos tangibles como los eventuales activos intangibles a los que se les hubiese asignado un valor en el proceso de evaluar y determinarel precio de compra.   
Para tomar en consideración lo anterior, las normas internacionales de contabilidad utilizan lo que se denomina el "método de adquisición", diferenciándolo de una "unificación de intereses".  En la realidad chilena, no es muy común encontrarse con situaciones que pudiesen considerarse como unificación de intereses, con la salvedad de determinadas fusiones y, eventualmente,otras situaciones muy excepcionales.  Por otra parte, con relación a los procesos de fusión de dos o más empresas, actualmente no existe metodología de contabilidad que trate expresamente esta materia. 
04.   La necesidad de determinar los valores justos a que se ha hecho referencia,  necesariamente trae aparejado aspectos objetivos y subjetivos que involucran un grado de variabilidad que puederesultar significativo, por lo que resulta ineludible abordar esta materia.  Sin embargo, el aspecto subjetivo se ve substancialmente aminorado por el hecho económico básico que se produce en  una transacción de esta naturaleza: se ha pagado un precio y  es el comprador quien, en definitiva, distribuye este precio de acuerdo al valor justo de los valores adquiridos, considerando su uso...