Inversión en portafolios internacionales y riesgo

Inversión en Portafolios Internacionales y Riesgo

INTRODUCCION
El portafolio de inversión también llamado cartera de inversión, es una selección de documentos o valores que se cotizan en el mercado bursátil y en los que una persona o empresa deciden colocar o invertir su dinero, acondicionado a los portafolios internacionales, se refiere a una selección de documentos situados en mercadosinternacionales que se cotizan en divisas. Analizar en conjunto la inversión en valores implica la búsqueda de la diversificación por medio de la estructuración de portafolios en el contexto de la teoría de Markowtiz la cual trata de maximizar el retorno y minimizar el riesgo, mediante la cuidadosa elección de los componentes, esta teoría moderna de la selección de cartera (modern portfolio theory)propone que el inversor debe abordar la cartera como un todo, estudiando las características de riesgo y retorno global esperado a largo plazo y el riesgo esperado en el corto plazo, en lugar de escoger valores individuales en virtud del retorno esperado de cada valor en particular.

Desde hace más de cuatro décadas, la denominada teoría de portafolio, en distintas versiones, prevalece como laliteratura financiera moderna. Se denomina así desde l952, cuando se publica el primer artículo de Markovitz, quien obtendría el premio Nobel en 1990.

En su esencia, la teoría establece que, bajo ciertos supuestos sobre las preferencias individuales, la mejor decisión respecto de cuánto invertir en cada activo dentro de un portafolio puede expresarse como un problema de optimización, con unafunción objetivo —maximizar rentabilidad global— sujeto a una restricción: el riesgo de no alcanzar cierta rentabilidad.

La teoría, en su acepción operativa, se conoce también como enfoque media-varianza, porque permite resolver el problema de optimización planteado en función de éstos dos parámetros estadísticos. Pese a su permanencia, la teoría de portafolio no ha sido aplicada a decisionesconcretas de administración de portafolio hasta la última década. De un lado, por problemas prácticos de cálculo de las a veces voluminosas matrices de varianzas y covarianzas y de solución de problemas de programación no-lineal en el proceso de optimización. De otro, por la reconocida inestabilidad de los parámetros estimados estadísticamente, con la consiguiente dificultad para extender susconclusiones y proyectarlas fuera de la muestra.

Respecto de los problemas de cómputo, el desarrollo de los PCs y la industria de software ha resuelto en gran parte el problema. Por ejemplo, cualquier versión reciente de Excel contiene algoritmos de maximización condicionada, de fácil utilización. El problema de inestabilidad de los parámetros, en cambio, es algo más difícil de resolver. Relacionesentre riesgo y retorno que hacen la elección de un conjunto de papeles una elección eficiente ex-ante, puede rápidamente transformarse en una elección ineficiente ex-post. Algunos autores han ideado formas de resolver este problema usando técnicas bayesianas (Jorion, 1985; Dumas y Jacquillat, 1990). Otros, al estudiar el comportamiento de grupos de bancos centrales, han encontrado que sus conductascorresponden, grosso modo, a las predicciones que podrían hacerse con modelos basados en el enfoque media-varianza (Healy, 1981; Dellas, 1989), hallazgo que les permite restar peso al argumento de la inestabilidad, aunque sin dejar de reconocerlo.

En la actualidad, con la integración de los grandes centros financieros del mundo, los inversionistas pueden acceder a la información diaria y entiempo real relacionados con los diferentes instrumentos de inversión con miras a estructurar sus carteras o portafolios de inversiones.
Los inversionistas para proteger sus recursos, en lugar de invertir en una sola alternativa, buscan varios activos financieros en los cuales depositan sus recursos en forma proporcional al riesgo y la rentabilidad esperada.
Las fuentes teóricas y prácticas para...