investigacion

Abril 30, 2013

Gloria S.A.
GLORIAI1
Seguimiento de Cobertura: Inversión constante.
Recomendación de Inversión: Comprar.
La compañía es líder del mercado peruano de productos lácteos. Sus ventas registran
un crecimiento favorable; así como, la inversión en activo fijo, como parte de su
estrategia de incrementar su participación en el mercado internacional.
Precio de la acción PEN 10.552009

2010

2011

2012

Utilidad Neta (PEN Miles)

202,181

226,117

195,099

241,622

Acciones en Circulación (Miles)

282,007

282,007

282,007

421,619

0.717

0.802

0.692

0.573

Utilidad por Acción (PEN)

Valuación (en Miles de Nuevos Soles)
Flujo de Caja Libre
VAN

2013
2014
216,028 288,923
4,448,984

2015
351,623

2016
424,566

2017502,589

2018
2019
571,893 620,514

Costo de Capital
Tasa Libre de Riesgo
Prima de Mercado
Tasa Riesgo País
Costo del Accionista (re)
CCPP (2012)

4.19%
8.15%
1.17%
10.02%
15.44%

Pasivo no corriente (PEN Miles)
Patrimonio (PEN Miles)
Beta apalancado
Beta del Sector

406,158
1,399,516
0.90
0.74

Perfil General de la Empresa
Ubicación: Av. República de Panamá Nº 2461,Urb. Sta. Catalina, La VictoriaLima, Perú.
Industria: Consumo masivo de alimentos lácteos y derivados.
Descripción: Su principal actividad económica es la producción y
comercialización de productos lácteos y derivados.
Productos y Servicios: Lácteos (leche evaporada, ultra heat treated -UHT y
condensada) y derivados (yogures, quesos, mantequilla, entre otros.). Así como,
jugos, refrescos,mermelada, café, panetones, conservas de pescado y snacks, en
menor medida.
Dirección de Internet: www.grupogloria.com
Analistas:
Yanina, Delfin Lazo
yanina.delfin@pucp.pe
Carlos, Carranza Mercado
a20126912@pucp.edu.pe
Carlos, Mesones-Jacobs
a20126921@pucp.edu.pe
Cesar, Morveli Cangana
cmorvelic@pucp.edu.pe

Director de Investigación:
Eduardo Court
ecourt@pucp.edu.pe
Asesor:
MayraCondori
mcondori@pucp.edu.pe

Reporte Financiero Burkenroad Perú – Gloria S.A.

EVOLUCIÓN DEL
PRECIO DE LA
ACCION

Figura 1. Precio de las Acciones de Gloria S.A.
Fuente: Adaptado de Bloomberg, 2013.

RESUMEN DE
INVERSIÓN

Utilizando el método de flujo de caja descontado al costo de capital
promedio ponderado de 15.73% promedio anual, se estima que el precio
fundamental de la acciónal 31.12.2012 asciende a PEN 10.55.
Se recomienda comprar debido al liderazgo que presenta la compañía en
el mercado peruano de lácteos, a sus favorables perspectivas de
crecimiento, alineadas a su estrategia de inversión en activos fijos,
marketing y planes comerciales. Así como, a las positivas proyecciones
de la economía peruana, en especial del PBI y del consumo interno.

TESIS DEINVERSIÓN

La compañía se consolida como líder indiscutible en la fabricación y
comercialización de productos lácteos en el país, distando
significativamente de sus principales competidores, Laive S.A. y Nestlé
Perú S.A. Con su principal producto, la leche evaporada, que representa
el 61% de sus ventas al 2012, cubre el mercado nacional en un 79%.
Gloria mantiene este liderazgo gracias a laintegración de sus procesos
productivos con las empresas del Grupo Gloria al que pertenece, ello le
permite generar economías de escala que reducen sus costos y establecer
barreras de entrada para posibles competidores; y a la inversión en
tecnología que le permite mejorar de forma continua la calidad de sus
productos e innovar a fin de responder rápidamente a los gustos y
preferencias de losconsumidores.

2

Reporte Financiero Burkenroad Perú – Gloria S.A.

La tendencia creciente de las utilidades obtenidas por la compañía en los
últimos seis años; así como, las perspectivas de crecimiento del PBI y del
consumo interno para América Latina, indicadores macroeconómicos
clave para la industria de consumo masivo en la cual se desarrolla,
muestran un escenario favorable que le...