Investigacion

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|América Latina y la Economía Actual de la Región. |
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|La mayor movilidad de capitales privados durante la década de los noventa ha dado lugar a una extensa discusión respecto de sus efectos sobre los |
|países emergentes. Por un lado, es evidente que un mayor ingreso de capitales debería potenciar el crecimiento económico de los países de menor |
|desarrollo relativo. Por el otro, lavolatilidad que caracteriza a ese flujo de capitales incrementa las posibilidades de que se desencadenen |
|crisis. Por lo tanto, el desafío es aprovechar el flujo de capitales al mismo tiempo que reducir los impactos negativos de su volatilidad. |
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|La discusión se ha centrado en el conjunto de políticas que tendrían ese efecto. Las mismas podrían agruparse de la siguiente manera: |
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|a) Restricciones a la entrada de capitales de corto plazo por parte de lospaíses emergentes. Se han discutido distintos mecanismos para evitar la |
|volatilidad de los capitales de corto plazo, tales como la imposición de impuestos inversamente proporcionales al plazo de permanencia de estos |
|capitales en los países emergentes. El tema es especialmente relevante para aquellas economías con sistemas financieros relativamente débiles y que |
|no han avanzadodemasiado en la liberación del movimiento de bienes. Ejemplos exitosos durante un cierto período de tiempo serían los de Chile, |
|Colombia y algunos países del sudeste de Asia. La duda que se plantea en la actualidad es respecto de la verdadera eficiencia de estos instrumentos |
|a medida que la globalización —y con ello la sofisticación— de los mercados de capitales avanza.|
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|b) Mejorar las regulaciones financieras en los países desarrollados, en especial respecto a la magnitud del apalancamiento del capital y a la |
|evaluación del riesgo. Estas recomendaciones fueron elresultado del efecto que la crisis rusa tuvo sobre las instituciones financieras de los |
|países desarrollados con alto nivel de exposición. |
| ||c) Aumentar la transparencia de las cuentas públicas, las cuentas externas y del sistema financiero de los países emergentes, con el objeto de |
|evitar situaciones como las de México y parte del sudeste de Asia, donde el sector privado no contaba con información adecuada. Estándares, códigos |
|y mejores prácticas son los términos más utilizados en esta discusión. En este campo losavances de los últimos años han sido especialmente |
|importantes.  |
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|d) Sostenibilidad de la situación...