Investigaciones En El Mercado Cambiario

FACCE
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES

COMUNICACION ORAL Y ESCRISTA CASTELLANA




Prof. Lic. José Alfredo Páez

RESPONSABLES:
Derlis Fabián Aquino González
Natalia Mable Medina Pintos
Larissa Expedita Insauralde Mora
Luis Alberto Gomez Vera
Santiago Samuel Martínez Pereira
Curso: 1ro.


Asunción - Paraguay
2014

PARALELISMO ENTRE LENGUA - HABLA - LENGUAJE
 

OPERACIONES DEMERCADO ABIERTO EN EL PARAGUAY
El Banco Central del Paraguay, a diferencia de la experiencia de la Reserva Federal, no realiza sus OMA a través de la compra y venta de títulos valores del Tesoro Nacional. La limitación primordial para utilizar estos títulos valores radica en la falta de liquidez de los mismos, lo cual dificulta la capacidad del Banco Central para intervenir eficientemente en elmercado financiero a través de compras y ventas de estos bonos. Al respecto, la falta de liquidez de estos instrumentos puede ser consecuencia de los plazos de vencimiento de los títulos, que por lo general son de dos años. Otra restricción para que el Banco Central del Paraguay realice las OMA utilizando títulos del Tesoro Nacional radica en que una proporción importante de estos bonos estáexpresada en dólares americanos, mientras que el Banco Central realiza su política monetaria utilizando instrumentos denominados en moneda nacional. Como alternativa, para el futuro podría analizarse la posibilidad de emisión de títulos del Tesoro Nacional, expresados en moneda doméstica, de corto plazo (30, 90 y 180 días).
Debido a los impedimentos anteriormente citados, para sus OMA el Banco Centraldel Paraguay emite sus propios títulos, denominados Instrumentos de Regulación Monetaria (IRM). Estos instrumentos se venden a descuento, es decir, son bonos cupón cero. La operativa de este instrumento es la siguiente. Una emisión o venta de Instrumentos de Regulación Monetaria al sistema bancario implica una reducción de la liquidez del mercado y, consiguientemente, una contracción de la ofertamonetaria. Generalmente el Banco Central del Paraguay no realiza una operación contraria, es decir, no efectúa expansiones de la liquidez por medio de compras en el mercado de los IRM. No obstante, un mecanismo que dispone la autoridad monetaria para expandir la cantidad de dinero consiste en la cancelación anticipada de los IRM por parte de las entidades financieras poseedoras de los títulos.
Deacuerdo a las reglamentaciones vigentes la cancelación anticipada de IRM puede tener una tasa de penalización, la cual es discrecional ya que depende de la coyuntura del mercado. Así, una penalización más elevada se aplica cuando no es la intención del Banco Central expandir la oferta monetaria. Por ejemplo, si un banco comercial desea cancelar anticipadamente un IRM que tiene un rendimiento nominalanual del 15%, el Banco Central descuenta el instrumento adicionando una tasa de penalización a la tasa inicialmente pactada. Esta tasa, que es superior al 15%, se utiliza para calcular el valor presente del IRM y, por ende, para determinar el monto de dinero que el Banco Central debe entregar al banco que cancela anticipadamente el título. Sin embargo, cuando el deseo de la autoridad monetaria esel de incentivar la expansión de la liquidez, se puede cobrar inclusive una tasa de sanción negativa.
En este caso, el valor presente del título se calcula utilizando una tasa de descuento inferior al 15%.
 
INSTRUMENTOS DE REGULACIÓN MONETARIA DEL BCP
A. LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA Y CARTAS DE COMPROMISO
El método más frecuente por el cual el Banco Central del Paraguay afecta la liquidez delmercado consiste en las Operaciones de Mercado Abierto implementadas mediante la venta de Instrumentos de Regulación Monetaria. Estos a su vez comprenden las Letras de Regulación Monetaria (LRM) y las Cartas de Compromiso. Estos títulos constituyen una promesa de pago, a su vencimiento, de una determinada suma de dinero por parte del BCP. Estos instrumentos rinden una tasa de interés que depende...