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COSTO DE CAPITAL.
ES LA TASA DE RETORNO QUE UNA EMPRESA DEBE OBTENER DE LOS PROYECTOS EN LOS QUE INVIERTE PARA MANTENER EL VALOR DEL MERCADO DE SUS ACCIONES.

SI EL RIESGO PERMANECE CONSTANTE
LOS PROYECTOS CON UNA TASA DE RETORNO MAYOR QUE EL COSTO DE CAPITAL, AUMENTARA EL VALOR DE LA EMPESA.
Y LOS PROYECTOS CON UNA TASA DE RETORNO MENOR, QUE EL COSTO DE CAPITAL DISMINUIRA EL VALOR DE LAEMPESA.

El COSTO DE CAPITAL, ES UN CONCEPTO BASICO FINANCIERO ELEMENTAL.
ACTUA COMO UN VINCULO IMPORTANTE ENTRE LAS DESICIONES DE INVERSION A LARGO PLAZO DE LA EMPRESA Y LA RIQUEZA DE LOS PROPIETARIOS, DETERMINADA POR LOS INVERSIONISTAS DEL MERCADO

EL COSTO DE CAPITAL ES EL NUMERO MAGICO PARA ACEPTAR O RECHAZAR UN PROYECTO, QUE AUMENTARA O DISMINUIRA, EL PRECIO DE LAS ACCIONES DE LAEMPRESA.
Y OBVIAMENTE SE SELECCIONARIAN PROYECTOS QUE INCREMENTEN EL PRECIO DE LAS ACCIONES EN EL MERCADO.

EL CRITERIO DE DESCION PARA ACEPTAR O RECHAZAR UN PROYECYO ES
VPN MAYOR A 0 DLLS Y TIR MAYOR A COSTO DE CAPITAL.
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EL COSTO DE CAPITAL SE USA PARA SELECCIONAR LAS INVERSIONES DE CAPITALQUE AUMENTEN EL VALOR DE SUS ACCIONISTAS
EL FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO, SE UTILIZA PARA FINANCIAR PROYECTOS DE ACTIVOS FIJOS.

EL COSTO DE CAPITAL ES UN CONCEPTO DINAMICO QUE RECIBE LAS INFLUENCIA DE DIVERSOS FACTORES ECONOMICOS Y ESPECIFICOS DE LA EMPRESA.

DEBIDO A LA RELACION ENTRE RIESGO Y RENDIMIENTO, EL COSTO DE FINANCIAMIENTO DE UNA EMPRESA (COSTO DE CAPITAL) CAMBIARA, SI LAACEPTACION DE UN PROYECTO MODIFICA EL RIESGO DE NEGOCIO O EL RIESGO FINANCIERO DE LA EMPRESA.
POR LO TANTO EL COSTO DE CAPITAL PUEDE MEDIRSE CON MAS FACILIDAD, SI SE ASUME QUE LOS NUEVOS PROYECTOS NO CAMBIAN EL RIESGO

SUPUESTOS BASICOS CLAVES

AHORA BIEN, PARA AISLAR LA ESTRUCTURA BASICA DEL COSTO DE CAPITAL, HACEMOS ALGUNOS SUPUESTOS CLAVES

1.- RIESGO DEL NEGOCIO,
EL RIESGO DE QUE LAEMPRESA NO SEA CAPAZ DE CUBRIR SUS COSTOS OPERATIVOS; SE SUPONE QUE PERMANECERA SIN CAMBIOS.
ESTE SUPUESTO SIGNIFICA QUE EL HECHO DE QUE LA EMPRESA ACEPTE UN PROYECTO ESPECIFICO, NO AFECTA SU CAPACIDAD PARA CUBRIR SUS COSTOS OPERATIVOS.

2.- RIESGO FINANCIERO.
EL RIESGO DE QUE LA EMPRESA NO SEA CAPAZ DE CUMPLIR CON LAS OBLIGACIONES FINANCIERAS REQUERIDAS ( INTERESES, PAGOS DE ARRENDAMIENTO,DIVIDENDOS DE ACCIONES PREFERENTES) SE SUPONE QUE PERMANECERA SIN CAMBIOS.
ESTE SUPUESTO SIGNIFICA QUE LOS PROYECTOS SE FINANCIAN DE TAL MANERA QUE LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA CUBRIR LOS COSTOS DE FINANCIAMIENTO REQUERIDOS PERMANECE SIN CAMBIOS.

3.- LOS COSTOS DE IMPUESTOS SE CONSIDERAN RELEVANTES.
EL COSTO DE CAPITAL SE MIDE DESPUES DE IMPUESTOS.
ESTE SUPUESTO ES CONGRUENTE CON ELESQUEMA DESPUES DE IMPUESTOS UTILIZADO PARA TOMAR DESCISIOSNES SOBRE EL PRESUPUESTO DE CAPITAL.


CONCEPTO BASICO

EL COSTO DE CAPITAL, SE CALCULA EN UN MOMENTO ESPECIFICO DEL TIEMPO Y REFLEJA EL COSTO FUTURO PROMEDIO ESPERADO DE LOS FONDOS A LARGO PLAZO.
Y AUNQUE LAS EMPRESAS RECAUDAN FONDOS EN BLOQUE, EL COSTO DE CAPITAL DEBE REFLEJAR LA INTERRELACION DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO.
POREJEMPLO SI UNA EMPRESA RECAUDA FONDOS CON DEUDA (FINANCIAMIENTO), EL DIA DE HOY, ES PROBABLE QUE DEBA USAR ALGUNA FORMA DE CAPITAL PROPIO, (ACCIONES COMUNES) LA PROXIMA VEZ QUE NECESITE FONDOS.

LA MAYORIA DE LAS EMPRESAS TRATA DE MANTENER UNA MEZCLA OPTIMA DESEADA DE FINANCIAMIENTO CON DEUDA Y CON CAPITAL PROPIO. ESTA MEZCLA SE LE DENOMINA POR LO REGULAR ESTRUCTURA DE CAPITAL META.
LAMAYORIA DE LAS EMPRESAS TRATA DE MANTENER UNA MEZCLA OPTIMA DESEADA DE FINANCIAMIENTO CON DEUDA Y CON CAPITAL PROPIO.

BASTA DECIR AHORA, QUE AUNQUE LAS EMPRESAS RECAUDEN FONDOS EN BLOQUE, TIENDEN HACIA ALGUNA MEZCLA DE FINANIAMIENTO DESEADA.
PARA CAPTAR LA INTERRELACION DEL FINANCIAMIENTO ASUMIENDO LA PRESENCENCIA DE UNA ESTRUCTURA DE CAPITAL META, DEBEMOS VER EL COSTO DE CAPITAL GENERAL, MAS...