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La novela que ocurre a principios del siglo XX describe el recorrido vital de dos guayaquileños : Alfredo Baldeón y Alfonso Cortés. El primero es hijo de Juan, panadero de profesión, y de Trinidad,lavandra junto con quienes vive en una casa paupérrima denominada "covacha" del barrio del astillero de Guayaquil. A corta edad es abandonado por su madre y su padre casi muere durante uno de losbrotes de peste bubónica que eran frecuentes en aquella época. A los 15 años Alfredo se enrola en el ejército para luchar en Esmeraldas junto con los liberales . Allí, además de aventuras militares, tienesus primeras aventuras amorosas. Después de un año decide regresar a Guayaquil. En esa ciudad trabajará duramente tanto en un taller como en una panadería. Se enamora primero de Felipa a quienabandonará más tarde por Leonor, una chica que trabaja como empaquetadora en una fábrica de cigarrillos. Tras un corto viaje al Perú en compañía de su tio, Alfredo decide regresar a su ciudad guayaquil,donde se casa con Leonor. Los malos tratos que sufre Alfredo en su trabajo y las continuas rebajas de las pagas, hacen que renuncie a la panadería y decida instalarse por su cuenta. Se dedica a fabricarpan con un compañero que tiene un horno, y a venderlo en el centro de la ciudad. Alfredo, Leonor y su madre viven en una casucha junto al basurero municipal.
En 1922 la situación social en Ecuadorestá a punto de estallar. Los sindicatos de obreros de Guayaquil deciden ir, uno tras otro, a la huelga. Alfredo encabeza la lucha de los panaderos. El 15 de noviembre salen a la calle a manifestar suprotesta contra la carestía de alimentos, la subida del dólar y los sueldos de hambre. El gobierno decide reprimir las manifestaciones, y el ejército comienza a disparar sobre la multitud de obreros,mujeres y niños. En la refriega, tras combatir heroicamente, muere Alfredo Baldeón. Ese mismo día, su mujer, Leonor, muere al dar a luz a un niño muerto. Por otro lado, Alfonso Cortés, que simpatizaba...